从垃圾债到投资级债 - 彭博社

我们在标准普尔评级服务每月更新成为我们所称的“新星”的信用发行人名单——那些信用评级从投机级（BB+及以下）提升至投资级（BBB-及以上）的公司。我们还统计那些未来有望跃升的公司。

为什么投资级评级如此重要？评级在确定公司和其他发行债务的实体在进入信用市场时需要支付多少费用方面发挥着关键作用——即它们在发行债务时支付的利息金额。投资级和投机级评级之间的门槛对发行人的借款成本具有重要的市场影响。实际上，当发行人跨越新星门槛时，资本成本会急剧下降。

债券持有人的优势。

发行人作为潜在新星的状态——定义为评级为BB+且具有积极展望或在信用观察中具有积极影响的实体——是实际升级的良好领先指标。

标准普尔全球固定收益研究发布的一项长期研究明确证实了这一点。信用观察状态和展望是评级行为的强预测指标，无论是整体还是按评级类别、地区或行业划分。

例如，在所有具有积极影响的信用观察中的BB评级（BB+、BB和BB-）中，74%被提升。在所有具有积极展望的BB评级中，45%被提升。

底线是：跟踪具有新星潜力的实体对投资者尤其是债券持有人非常重要，如果他们的持有证券被升级，他们将体验到资本收益。

债务因素。

截至2006年7月13日，全球有29个评级实体最有可能获得新星地位，比6月报告的数量多出五个，但比一年前的数量少两个。这29个实体的评级债务总额为511亿美元（648亿欧元）。

在全球范围内，显示出最高潜在新星数量的行业包括公用事业，有四个实体；以及银行、资本货物、保险和石油天然气勘探与生产，各有三个实体。在评级债务余额方面，公用事业行业在受潜在升级影响的债务金额上最为突出，其次是综合石油和天然气、石油和天然气勘探与生产、运输和高科技。

在29个最有可能受益于潜在升级的发行人中，17个属于广义的工业部门，四个属于公用事业，另一个是主权发行人。金融行业占七个实体，其中四个在银行业，三个在非银行金融机构。

值得关注的新星。

在工业部门中，石油和天然气勘探与生产以及资本货物各有三个实体最有可能获得新星地位。在石油和天然气勘探与生产行业的三个发行人中，有两个来自美国，一个来自加拿大。资本货物行业的三个实体均来自欧洲，预计整体相对强劲的经济状况将在2006年持续。

美国发行人在当前潜在新星名单中显示出地理优势，占29个发行人中的17个。

这是截至2006年7月13日我们潜在新星的名单：

BB+ 评级的发行人被列入信用观察，具有积极的影响