消费者保持坚强的态度 - 彭博社

消费者——以及购房者——在当前金融市场和地缘政治不确定性中表现如何？出乎意料的是，他们的表现相当不错，依据7月25日发布的两份6月份经济报告。尽管美国消费者信心指数受到高油价、股市下跌、联邦储备收紧政策以及中东局势恶化的影响，但这些数字依然显得相当强劲，尤其是在重要的“现状”指数上表现出显著的力量。

同样，尽管7月25日发布的6月份现有房屋销售数据和其他近期的住房市场报告继续显示2006年相较于2005年的强劲数据有所减弱，但这种回落依然保持有序，价格继续呈现同比增长。

以下是我们对这两份备受关注报告的分析：

**消费者信心：**会议委员会的消费者信心指数在7月份上升至106.5，较6月份的105.4（修正自105.7）有所提高。现状成分指数改善至133.0，较132.2（修正自132.7）有所上升。预期指数小幅上升至88.8，较87.5（修正自87.6）有所增加。就业指数显示就业机会充足，达到28.6，较28.0有所上升，而难以获得的指数为19.9，较20.0有所下降。预期通胀率指数保持在5.1。7月份指数上升1.1点，打破了初步7月份密歇根州消费者信心报告中指数下降1.9点至83.0的趋势。

总体而言，所有这些指标显示，在扩张的中期阶段，消费者信心依然相对较高，尤其是通过当前状况指数来衡量，该指数在本次调查中处于一个高位——仅次于5月份136.2的扩张高点。尽管7月份股市下跌、联邦储备持续收紧政策、高能源价格以及以色列/黎巴嫩冲突升级的压力，这种强劲表现依然存在。

现有住宅销售： 6月份销售下降了1.3%，年销售速度降至662万套，低于5月份的671万套（修正自667万套）。单户住宅销售下降了0.9%，标志着连续第四个月的下降。公寓销售下降了5.5%。未售出住宅的供应量上升至6.8个月，之前为6.4个月。中位数价格上涨了0.9%，达到231,000美元，无论是环比还是同比。

报告显示，销售和价格的疲软程度低于预期，尽管这一房地产指标的下行趋势仍然存在。6月份的销售率已回落至2004年初的水平，尽管仍远高于2003年及之前的水平。至于价格，同比价格增长从5月份的5.5%降回到0.9%，是由于与去年6月份5.5%的月度价格激增的艰难比较。

我们将继续假设6月份新房销售下降4.4%，同时由于该报告的比较基数较低，中位数价格将上涨1.1%。我们将继续假设6月份建筑支出增长0.3%，这反映了强劲的建筑就业数据对当月的不同影响，但6月份住房开工下降5.3%，在建单位下降1.2%。

大局： 美国经济在下半年仍然准备以降低的国内生产总值增长速度运行，我们预计为3%-3.5%，这仍将使2006年第四季度与第四季度相比实现4.0%的稳固增长，同时全年平均增长率为3.7%。这些预测标志着下半年增长速度放缓，低于过去13个季度的4.0%平均增长，但对年度数据的影响仅为适度。

在这个周期的这个阶段，住宅建筑和消费者支出可能的“问题区域”持续适度的调整步伐对经济在下半年和2007年初是个好兆头。这些行业模式的负面周期效应将面临来自蓬勃发展的商业建筑市场、企业利润和商业固定投资的持续强劲、进口增长的减缓以及出口的快速增长的对冲效应。如果住房收缩和消费者支出的放缓保持渐进，经济应该会保持相对健康。