投资者对DISH合并报道表示热情 - 彭博社

投资者的最新消息：卫星电视行业可能很快会有一场婚姻。卫星电视提供商EchoStar Communications（DISH）的股票在关于与死敌DirecTV（DTV）合并的猜测中飙升。尽管该公司的股票在7月27日达到了52周高点34.43美元，但公司仍面临激烈的竞争，一些分析师依然持悲观态度。

本月早些时候，在爱达荷州的赫伯特·艾伦年度媒体大亨峰会上，众多媒体报道和相关方的暗示表明两家公司之间可能达成交易。花旗集团分析师杰森·巴齐内特在7月19日的报告中总结道，他将EchoStar的评级从卖出上调至买入，EchoStar通常被视为低成本卫星提供商。他还基于潜在的合并将其目标价格上调了50%，至39美元。（花旗银行为EchoStar提供市场服务，并与DirecTV有业务关系）。

开放合并。

对此类交易持怀疑态度是有充分理由的。2002年，联邦通信委员会（FCC）拒绝了两家公司之间的合并提案，理由是这将具有反竞争性。当时，这一论点在客户没有选择订阅有线电视并需要卫星接收广泛频道的地区尤其相关。

尽管两家公司之间的交易仅仅是猜测，但环境可能比2002年更有利于合并。自爱达荷峰会以来，新闻集团（NWS）和DirecTV主席鲁珀特·默多克告诉脱口秀主持人查理·罗斯，考虑到家庭接收视频的可选方案，该交易可能会获得FCC的批准。两家公司均拒绝对此报道发表评论。

罗恩·考尔斯，来自高德纳的分析师，倾向于同意。“事情比上次好多了，”他说。委员会将不得不将EchoStar和DirecTV与所有提供或即将提供类似视频服务的公司进行比较，包括有线电视和电话公司。在2002年，委员会主要是将两者相互比较。

强劲的股票。

考尔斯表示，通信行业“适合整合”。“参与者太多了。”他指出，委员会由三名共和党人和两名民主党人组成，这可能也会有利于这笔交易。

标准普尔的股票分析师图纳·阿莫比表示，目前的感觉是“规模基本上在不断扩大”，尽管他对EchoStar并不热衷。FCC最近批准了有线电视公司时代华纳（TWX）和康卡斯特（CMCSA）的投标，以分割破产的阿德尔菲亚通信公司的资产。支持该交易的人表示，这将加快有线电视公司向客户推出高速互联网和电话服务的能力。

阿莫比称EchoStar股票最近的上涨为“无根据的溢价”，与公司的基本面无关。他将该股票评级为强烈卖出，目标价为25美元。“我们甚至不知道这些公司是否已经在谈判，”他警告道。

失去吸引力。

与阿莫比一样，花旗集团的巴兹尼特对卫星电视行业也不热衷；他在最近的升级之前于一月份将EchoStar评级下调为卖出。除了EchoStar如何从合并中受益外，他认为即使在合并失败的情况下，投资者也有上行空间。“在潜在合并公告和随后的监管审查之间的几个月里，EchoStar的股票可能会表现优于大盘，”他写道。

卫星电视可能会失去更多的吸引力，因为消费者越来越希望从单一提供商那里获得电视、电话和互联网服务。贝尔斯登的一份报告称，卫星在“结构上受到挑战（与有线电视相比），因为它无法提供捆绑的通信服务套餐。”花旗集团也表示，他们面临“订阅者增长放缓和更高客户流失率的急性风险。”

来自EchoStar和DirecTV的视频服务可以与其他公司的语音和互联网服务捆绑在一起。然而，仅仅提供视频可能是一个脆弱的立场，因为越来越多的消费者可以从单一提供商那里获得所谓的“三重播放”套餐。

持续竞争。

因此，卫星公司可能正在扩展业务。推动收购传闻，这两家公司都被列为无线DBS的所有者，该实体可能会在即将到来的FCC“先进无线服务”拍卖中竞标，这可能会增强它们在高速互联网交付方面的存在。监管机构的网站将该申请列为“未完成”。

在合并传闻之前，股票表现不佳。2005年，股票价格从33.22美元跌至27.18美元——尽管DISH增加了约110万客户，并且净收入大幅提升至15亿美元，收入增长了18%。

在年度报告中，董事长查尔斯·埃尔根将股价停滞部分归因于激烈的竞争。随着有线电视和电话竞争对手变得越来越大胆，竞争可能会变得更加激烈——而EchoStar可能还想考虑与DirecTV同步其轨道。