利润率：大压缩正在进行中 - 彭博社

美国企业的利润增长速度正在减缓。面对更高的能源和材料价格、更加紧张的劳动力市场以及经济增长放缓，公司发现维持当前利润率变得更加困难。这不仅会影响收益，还可能影响就业增长。

根据全国商业经济协会的第二季度行业调查，更多公司看到利润率恶化。在接受调查的170家企业中，利润率上升的公司数量超过了报告下降的公司，但这一差距是自2003年以来最小的。在金融和商品生产行业，包括制造业和建筑业，看到利润率收缩的受访者比看到利润率扩大的人更多。

无法完全将更高的输入成本（如能源和原材料）转嫁给消费者，正在影响这些公司。第二季度能够提高价格的企业比例为27%，而近三分之二的企业表示材料成本上升。展望未来，超过三分之一的受访者将尝试提高价格，而62%的人则认为成本在增长。

这一趋势在摩根士丹利（MS）最新的分析师调查中得到了印证。表示他们所覆盖的公司因材料或劳动力成本上升而利润受到挤压的分析师比例在7月份达到了36%，高于6月份的29%。

最新的通胀数据验证了企业和分析师所说的内容。6月份，粗制和中间商品的批发价格同比上涨幅度超过消费者价格上涨的4.3%速度的两倍。

由于公司能够保持稳健的生产力增长并在其他方面削减成本以提高利润率，因此大多数行业的招聘和资本支出都保持稳健。但随着利润率开始缩小，招聘可能会放缓。NABE调查显示，只有31%的受访者计划在未来六个月内增加员工，低于第一季度的44%。与此同时，企业在今年的投资计划依然乐观，因为公司努力挤出更多的生产力增长，以期保持过去的利润率改善。

作者：詹姆斯·梅林，纽约