踩油门的危险 - 彭博社

减少油价的两种快速方法：降低石油成本和增加汽油生产。单靠炼油厂，无法对第一种方法做太多事情。至于第二种选择，他们也受到限制。国内的炼油能力不足。6月份，美国炼油厂的产能提升至93%，以应对夏季汽油需求的高峰。与此同时，他们报告了一轮又一轮令人瞩目的利润，因为瓶颈使他们拥有了如此令人羡慕的定价权。

虽然消费者对产能短缺感到担忧，但不久之后，行业可能面临完全相反的情况：产能过剩。自1990年以来，炼油能力从每天1550万桶增加到今天的1700万桶。但在接下来的五年中，炼油厂计划花费数十亿美元再增加10%的产能。根据伍德麦肯兹有限公司顾问艾琳·贾米森的说法，这大约是同一时期对汽油等产品需求预计增长5%的两倍。所有已宣布的项目成本将轻松超过200亿美元；美国第二大炼油厂康菲石油（COP）将单独在2011年前花费50亿美元，以在一些工厂将产量提高15%。

建设热潮并不限于美国。沙特阿拉伯和委内瑞拉等国际参与者正在计划建设能够生产在这里销售的产品的大型炼油厂。目前，美国约有10%的汽油依赖进口。今年上半年，由于需求强劲以及由于飓风丽塔和卡特里娜造成的产出限制，这一数字猛增超过18%。

目前，行业高管至少在公开场合并没有发出警报。Valero Energy（VLO）的执行副总裁Rich Marcogliese指出，历史上并非所有公告都会导致实际建设。他预计当前行业的热情会有所减退。事实上，Tesoro（TSO）刚刚宣布其扩张计划出现了巨大的成本超支，并取消了在华盛顿州阿纳科特斯的2.5亿美元炼油厂扩建项目。

但在行业中，仍然有更多的泡沫迹象而非谨慎。根据华尔街的消息，六个竞标者，包括康菲石油和巴西石油（PZE），正在竞争购买一座位于休斯顿附近的大型炼油厂，该炼油厂由Lyondell Chemical（LYO）和Citgo共同拥有。该交易可能达到50亿美元，相当于每桶产能2万美元，是几年前的两倍。炼油行业在1990年代经历了惨淡的岁月，当时过剩的产能导致利润微薄和数十家炼油厂关闭。但看起来人们的记忆正在变得短暂。

作者：Mark Morrison