乙醇燃料推动了ADM的业绩 - 彭博社

帮助汽油更清洁燃烧的成分也为农业巨头阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）带来了巨额利润增长。由于对乙醇需求的激增，ADM在8月1日报告了连续第二年的创纪录收益。截止6月30日的财政年度，净收益增长了26%，达到13.1亿美元，这主要得益于公司玉米加工部门的表现，该部门不仅从乙醇中获得了更高的收益，还包括甜味剂和淀粉。

尽管最近关于玉米基燃料的炒作，消费者通常没有选择是否将其加到油箱中的权利。ADM令人印象深刻的数字，尤其是在第四季度，部分归功于一些州的炼油厂开始使用乙醇替代汽油添加剂甲基叔丁基醚（MTBE）。这两种液体都能使汽油氧化，从而更清洁地燃烧，但MTBE会污染地下水，造成法律责任。

虽然肯定得益于从MTBE的转换（见BusinessWeek.com，2006年5月19日，“乙醇：神话与现实”），乙醇可能会继续因良好的宣传而受益。由于中东持续冲突引发的汽油供应担忧，以及减少温室气体排放的愿望，近年来这种国内相对清洁燃烧的燃料的公众形象得到了提升。

小份额。

在其最近的财政年度，ADM的玉米加工业务，包括乙醇、甜味剂和淀粉，运营利润增长了65%，达到8.77亿美元。玉米生物产品子部门——包括乙醇——增长了72%，达到4.46亿美元。

该单位第四季度的结果也令人印象深刻。由于从MTBE的转变，生物产品的运营收益约为1.74亿美元——几乎是2005年同期的七倍。尽管乙醇单位的收入在ADM的总收入中占比不大，但燃料价格的上涨显著提高了利润率和利润。

在8月1日的电话会议上，高级副总裁布赖恩·彼得森将玉米加工的增长归因于对乙醇的需求和价格上升。他表示，甜味剂受到了“能量饮料”流行的推动。

光明的未来。

该公司的年度数据促使标准普尔分析师约瑟夫·阿涅斯将其对该股票的12个月目标从45美元上调至50美元。该股票在8月1日收盘时为43.90美元，略微下跌，但年初至今上涨了惊人的77%。

尽管ADM沐浴在乙醇增长的光辉中，但该行业也存在一些负面因素。乙醇生产商常常因获得大量政府补贴而受到批评。美国生产商还享有另一个优势，这引发了一些争议：对进口巴西乙醇的关税，而巴西乙醇是由甘蔗制成的。

并不是所有的乙醇公司都受到投资者的热烈欢迎。近年来，较小的乙醇公司VeraSun Energy（VSE）和Aventine Renewable Energy（AVR）已上市。在它们首次亮相时，这两家公司都让华尔街感到兴奋，但Aventine目前的交易价格远低于其发行价。VeraSun的表现更好，但仍低于其首个交易日的收盘价。

即便如此，乙醇在未来可能会迎来增长。2005年的能源政策法案规定，到2012年乙醇生产量必须增加到75亿加仑。一些行业观察人士预计生产能力将更快增长。ADM表示正在建设几座额外的乙醇工厂，计划在2008年前投入使用。

对生物柴油的重视。

尽管仍在寻求扩大其乙醇业务，ADM已经是美国最大的乙醇生产商，约占全国43亿加仑年产能的四分之一，根据可再生燃料协会（一个乙醇贸易组织）1月的报告。

当然，ADM的原料并不限于玉米。在这一年中，该公司还报告了其油籽部门的强劲增长，营业利润达到5.98亿美元，比2005财年增长了73%。这些业务包括将花生、大豆和菜籽等原料加工成油和饲料，以用于食品和饲料行业。油籽可以用来生产生物柴油，另一种替代燃料。在8月1日的电话会议上，首席执行官帕特里夏·沃尔茨表示，公司也在扩大其生物柴油生产能力。

沃尔茨在5月加入ADM，此前曾担任石油巨头雪佛龙（CVX）的高级执行官。尽管ADM的利润无法与她前雇主的惊人数字相提并论（见BusinessWeek.com，7/31/06，“雪佛龙深耕”），但其最新报告提醒人们，这家农业企业正在享受自身的能源繁荣。