返校季股票：BW的荣誉榜 - 彭博社

学校的暑假已经开始，正如爱丽丝·库珀曾经唱过的，但这位热爱高尔夫的金属大师把“永远放假”这部分说错了。事实上，美国教育部预计2006年学前班到12年级的入学人数将增加到1650万，比十年前增长了17%。随着学生人数的增加，一些股票准备好享受季节性的返校趋势。

不过，首先，这些公司必须通过消费者支出下降的考验。由于汽油价格飙升和房地产市场降温，购物者们已经收紧了钱包（见BusinessWeek.com，2006年7月31日，“经济的波普塔特问题”）。如果当前趋势恶化，零售商和其他人可能很难在今年的返校班中脱颖而出。

日历的怪癖。

一些分析师表示，日历的怪癖可能进一步复杂化今年的年度销售比较。去年，返校消费的两个最大周都在八月，但根据洛杉矶投资公司RNC Genter的总裁兼首席执行官丹·根特的说法，2006年它们将分布在不同的月份。“八月可能会看起来比去年稍微弱一些，其他条件相同，”根特说。“但这将使九月看起来稍微好一些。”

尽管如此，一些处于良好位置的公司准备克服负面趋势。本周的五个赚钱的机会关注五只可能受益于每年秋季阅读、写作和算术回归的聪明股票。

1. 苹果电脑

苹果（AAPL）在教育市场上传统上有着稳固的存在，正在寻求进一步巩固其地位。今年早些时候，这家电脑制造商推出了一款售价为899美元的新低端PC，面向学校、学生和教师。在欧洲，它甚至寻求围绕iPod构建教育技术（见《商业周刊》，2006年3月23日，“苹果爱法国，有时”）。

虽然苹果并不是教育领域销量最大的PC制造商，但它在该领域的存在对其PC业务是一个福音。2005年，这家位于库比蒂诺（加州）的电脑巨头在61亿美元的美国教育市场中占据了15%的份额，虽然远远落后于戴尔（DELL），但领先于惠普（HPQ）。根据IDC分析师大卫·达乌德的说法，尽管整体学校市场增长了9.6%，苹果的销量却增长了14.9%，这得益于苹果对K-12市场的持续关注。这些数字可能不及iPod的销量，但教育领域对苹果建立品牌忠诚度“从一开始就至关重要，”达乌德说。

但苹果在教育领域的表现并不仅限于此。在连续13个季度的盈利意外增长后，得益于iPod的增长、向英特尔（INTC）处理器的转变以及潜在的新产品发布，该公司有望实现更多的收益，贝尔斯登分析师安德鲁·内夫观察到。

“与一年前苹果的增长依赖于一款‘热门’产品不同，我们看到苹果有多个增长驱动因素，”内夫在7月19日的报告中写道。他对该股票给予了跑赢大盘的推荐。（贝尔斯登与苹果没有投资银行关系，并在该公司的证券中进行市场交易。）

苹果公司的股票仍然低于其52周高点86.40美元，该高点是在1月12日触及的。在8月2日的下午交易中，苹果股票反弹至68.02美元。

2. 斯台普斯

新学年真的能没有新的铅笔、钢笔和笔记本吗？在办公用品方面，斯台普斯（SPLS）是分析师们当前的宠儿，其平均推荐优于较小的竞争对手办公用品公司（ODP）。分析师表示，尽管纸张成本上升，这家位于马萨诸塞州弗雷明汉的零售商仍然提供了一个积极的长期故事。

部分吸引力归功于强劲的收入。斯台普斯的同店销售在5月放缓后，预计在7月加速，得益于有针对性的广告和更好的商品陈列，花旗集团分析师比尔·西姆斯表示，他对该股票的评级为买入。他在7月30日的报告中写道：“斯台普斯在办公用品、复印中心、数字成像和配件等关键类别中继续看到强劲。”（花旗集团对斯台普斯有重大财务利益，并与其有投资银行关系，同时也在该公司的证券市场中进行交易。）

在办公用品最近的财报中看到的强劲需求也对斯台普斯有利，斯台普斯将在8月15日发布季度业绩，贝尔斯登分析师克里斯托弗·霍弗斯对该股票的评级为跑赢大盘。8月2日下午交易中，股票价格为21.53美元，比5月11日触及的52周高点下跌了22.3%。 （贝尔斯登与斯台普斯有非投资银行关系，并在该公司的证券市场中进行交易。）

一位公司发言人表示，斯台普斯预计今年的“开学季”销售将会“非常好”，尽管她拒绝透露具体数字。“斯台普斯在我们的开学商品中增加了色彩和乐趣，”发言人说。“我们认为这真的会与所有年龄段的青少年和学生产生共鸣。”

3. Gap

新学年的到来为学生和教师带来了一个全新的开始。久负盛名的服装零售商Gap（GPS）在经历了2005年Gap、Old Navy和Banana Republic商店的惨淡表现后，可能在这个秋季需要一个这样的机会。经过股息调整后，这家总部位于旧金山的公司的股票自2006年初以来下跌了2.6%，在8月2日下午交易中报 $17.03。

到目前为止，服装观察者对Gap的开学商品非常感兴趣。根据Coleman Research Group的零售咨询副总裁兼董事Jane Hali的说法，商店的新牛仔裤、运动服和休闲服与当前的风格非常契合。“这是好产品的第一个月，”Hali说。

分析师表示，Gap可能正处于一个转折点。“现在说这家公司没希望还为时尚早，”Morningstar分析师Joseph Beaulieu指出，他给该股票打了四星（满分五星）的评级。尽管Gap经历了连续七个季度的销售增长放缓，但Beaulieu指出，Abercrombie & Fitch（ANF）曾经也从近四年的负面比较中恢复过来。

对于公司来说，一个大问号是Old Navy部门的总裁Jenny Ming的离职，她的即将离开于7月11日宣布。在整体宏观经济不确定性的背景下，Gap正在进行的转型故事充满了风险。为了保持开学季的精神，投资者应该做好功课。

4. Centex 公司

零售公司并不是唯一能够从日益增长的年轻学者群体中获益的公司。Centex 公司（CTX）在教育建筑方面的收入约为2亿美元，可能是能够在房地产市场降温中生存下来的住宅建筑商之一（见 BusinessWeek.com，2006年7月23日，“应对住房低迷的五种方式”）。截至8月2日下午交易，股价上涨至47.80美元，今年调整后下跌33%。

标准普尔的股票分析师威廉·麦克表示，这家总部位于达拉斯的建筑公司是他在建筑商中唯一的买入推荐。麦克认为，Centex 的业务线和地理市场比其竞争对手更为多样化。“我们认为公司准备比同行更好地应对这一周期性下滑，通过积极减少股份数量和谨慎管理土地持有，”他在6月21日的报告中写道。

然而，关于Centex的意见明显分歧。尽管最近的财报电话会议上有一些温和的积极信号，但根据摩根大通分析师迈克尔·瑞霍特的说法，该公司在本财年的前景令人怀疑，他对该股票持减持推荐。（摩根大通与Centex有投资银行关系，并曾作为该公司证券公开发行的管理者。）

标准普尔的麦克预测，传统住宅建筑收入将占Centex收入的约85%，这一比例低于其他住宅建筑商。同时，Centex 正在进行一项大规模的股票回购计划，这将提升每股收益。即使是经济的普通学生也知道住房市场正在放缓，但尽管存在实际风险，Centex 可能会回报耐心的投资者。Centex 的发言人无法立即对公司的学校建设前景发表评论。

5. Laidlaw国际

公交车的轮子转啊转，但学校交通公司Laidlaw国际（LI）的股票今年却在直线上升。Laidlaw的一半收入来自Laidlaw教育服务，这是一家拥有超过40,000辆公交车的学生交通提供商。虽然这只股票的分析覆盖较少，但至少有一位分析师称赞该公司的股票，8月2日晚些时候交易价格为26.90美元，调整股息后年涨幅为17.2%。

Laidlaw以其灰狗线路的城际公交车而闻名，总部位于伊利诺伊州的Naperville，2003年从破产中复苏。在灰狗和教育服务的良好业绩下，RBC资本市场分析师Nick Morton表示，Laidlaw可能会达到33美元的一年目标，基于2007年估计的市盈率为14.8%。他对该股票给予了跑赢大盘的推荐。该公司最近还宣布了一项价值3.8亿美元的股票回购计划。

然而，其他人对该股票则持更谨慎的态度。Oppenheimer & Co.的分析师Ian Zaffino使用稍低的市盈率估计，对Laidlaw的股票给予中性推荐。7月7日，Laidlaw宣布季度收益低于分析师预期，原因是来自一家加拿大子公司的税务成本高于预期。

能源价格的急剧上涨或消费者支出的严重下滑可能导致这些返校股票被抛在后面。不过，与此同时，这些公司可能会提醒投资者，学习不仅可以有趣，而且也可以盈利。