欧洲两大中央银行加息 - 彭博社

欧洲的中央银行家们是否认为通货膨胀的威胁比市场之前认为的更大？显然是这样。在8月3日，英格兰银行官员意外地将基准英国利率提高了25个基点，而欧洲中央银行也如预期般提高了类似幅度的利率。这一举措使英格兰银行的关键政策利率升至4.75%，而欧洲中央银行的再融资利率上升至3.0%。

两大主要欧洲中央银行都面临通货膨胀问题，这并不奇怪，因为这种压力在很大程度上源于能源价格的上涨。然而值得指出的是，8月3日的加息似乎彼此完全独立，更像是一种巧合，而不是英格兰银行和欧洲中央银行今后将同步行动的迹象。

货币市场对这两次加息迅速做出了反应，欧元和英镑稳步上涨。美元对这两种货币大幅下跌，这并不令人惊讶，因为美联储似乎走在相反的政策轨道上。

预防性举措。

在政策会议后发布的声明中，英格兰银行指出英国经济的持续强劲，提到家庭支出已经恢复，商业投资有所增加，出口依然强劲。它还表示，英国经济中的闲置产能似乎很小。

显然，通货膨胀的担忧正在上升。英格兰银行的意外加息旨在向金融市场发出警告，官员们希望预防通货膨胀预期，因为价格增长现在“可能会在一段时间内保持在目标之上。”这与英格兰银行官员之前的声明形成对比，后者表示他们不会犹豫改变利率以保持通货膨胀在轨道上。

问题是年末之前是否会有更多的加息。货币市场对英格兰银行在年末之前再次加息的概率给予40%的可能性，而我们在 Action Economics 认为这是对可能性的合理评估。

仍然宽松。

欧洲央行的加息被更广泛地预期，因为理事会成员自7月5日的最后一次会议以来就对此类举措提供了强烈的暗示。在加息决定后的新闻发布会上，欧洲央行行长让-克劳德·特里谢表示，8月3日的决定反映了价格稳定的上行风险，并将有助于稳定通胀预期。总的来说，欧洲央行预计今年和明年的通胀将保持在2%以上，且上行风险依然存在。

特里谢表示，欧洲央行的利率仍然较低，流动性充足，因此货币政策仍然是“宽松的”。但中央银行可能会发现有必要进一步收紧政策。特里谢表示，如果通胀的发展符合预期，“逐步撤回宽松政策是合理的”，并且欧洲央行将“继续密切关注所有发展情况”。

欧洲央行在这里的用词对前景至关重要，确认了 Action Economics’ 的观点，即该行将继续在未来加息——但不会立即进行。特里谢仅表示欧洲央行将“密切关注发展情况”，并没有提到“警惕”这个词——这是在上次政策会议后强调的术语——这将指向8月底的下一次会议上利率保持稳定。事实上，在会议后的问答环节中，特里谢表示该行并未承诺未来的加息或任何利率上升的模式。

全部连接。

关于欧元区的增长，欧洲央行指出，由于油价、失衡和保护主义，中长期存在下行风险。该银行指出货币供应增长高和信贷增长强劲。特里谢承认，最近的地缘政治事件对增长构成风险，但也表示到目前为止并未看到这些风险的具体化。

虽然欧洲央行和英格兰银行这次将目光放在价格稳定上，但考虑到全球经济的相互依赖性，他们和华盛顿、东京、北京的中央银行同行正在走一条危险的道路。

换句话说：如果一个中央银行在货币紧缩上过度，那个地区的任何大幅增长放缓可能会对其他经济体产生重大影响。但如果政策制定者未能足够提高利率以遏制通货膨胀，全球可能会爆发一系列完全不同的问题。