银行家们对中东非常认真 - 彭博社

黎巴嫩的真主党武装分子与以色列之间的冲突并没有削弱中东其他地区的商业信心。在七月战争爆发时的初步震荡之后，股市迅速反弹。例如，埃及市场指数在七月上涨了令人惊讶的20%。

更具说明性的是，全球金融家们继续将该地区视为一个正在形成的投资机会。在地缘政治动荡面前，他们正在达成交易，投资阿拉伯银行，增加当地员工，并吸引当地资金。

这种信心在七月底得到了体现，当时迪拜私募股权公司Abraaj Capital同意出资5亿美元获得开罗EFG-Hermes 25%的股份。如果EFG的股东批准这笔资本注入，这将可能加速已经快速的扩张计划。今年早些时候，EFG以约5亿美元收购了黎巴嫩Audi银行25%的股份，并且还获得了沙特阿拉伯的一个备受追捧的投资银行执照。

严肃的美元。

Abraaj表示，EFG-Hermes具备成为区域主导者的能力和智慧。EFG的股票从一月的高峰下跌近70%也并没有坏处。“他们需要一个赞助商来成为一个强大、支持的股东，”Abraaj首席执行官Arif M. Naqvi说。“这是我们过去多次扮演的角色。”EFG联合首席执行官Hassan Heikal表示，Abraaj的交易“使我们能够追求银行收购[目标是成为]阿拉伯世界的花旗集团（C）或汇丰银行（HBC）。”

尽管伊拉克、黎巴嫩和加沙的条件恶劣，但当地和国际金融家们对中东作为商业和投资银行市场越来越认真。每年有数百亿美元的石油收入涌入，加上快速增长的经济和日益复杂的企业及零售客户，市场对更大、更有能力的银行的需求日益增加。

此外，银行业在国家层面上是分散的，管理水平普遍不佳，这为整合者创造了机会（见BusinessWeek.com，2006年3月13日，“新的中东石油繁荣”）。

沃尔克加入。

这些特征吸引了Ripplewood的注意，这家纽约私募股权公司通过重组日本的信贷银行赚取了超过10亿美元。2月份，Ripplewood首席执行官Tim Collins领导的投资者集团以约2.3亿美元收购了开罗的国际商业银行约20%的股份。Collins表示，CIB是“在该地区建立更广泛金融服务业务的完美基础”。

Collins和前花旗集团首席运营官Robert Willumstad将加入CIB的董事会，前美国联邦储备委员会主席Paul Volcker将担任高级顾问。这个想法似乎是将CIB作为区域强国的基石。Ripplewood“带来了巨大的价值和支持，我们将共同为CIB进行真正的改头换面，”CIB董事长Hisham Ezz Al-Arab说。

美国投资银行也正在进入该地区。摩根士丹利（MS）、雷曼兄弟（LEH）和高盛（GS）都在加大活动力度，加入已经在那里的大玩家汇丰银行和德意志银行（DB）。

五倍增长。

“我认为这是一个很好的商业机会，”摩根士丹利新任驻迪拜的中东和北非地区总裁乔治·马库尔（Georges Makhoul）说。“这是一个全新的地区，终于达到了支持大型投资银行的成熟水平；这就像我们在1994年进入中国时的感觉。”摩根士丹利最近在迪拜设立了办事处，并预计到秋季将有28名专业人员到位。

机会很多。EFG的海卡尔（Heikal）估计，阿拉伯世界的投资银行服务市场，包括资产管理和股票交易，年收入可能高达60亿美元。他估计该市场每年增长30%到40%。当然，EFG的业绩非常出色。在2006年第一季度，年同比净收入增长了五倍，达到了3600万美元，收入为5200万美元。营业利润率为75%。

海卡尔将EFG在过去两年中巨大的收入增长归因于开罗和亚历山大股票交易所的经纪费用的惊人增长，EFG在这些交易所占据了40%的市场份额，以及在迪拜的快速增长。今年，尽管地缘政治担忧和阿拉伯股票交易所的动荡，EFG的收益可能会翻倍，因为交易量依然强劲。

需要控制。

所有这些对Abraaj来说都很有吸引力。该集团由富有的海湾投资者、其自身管理层和德意志银行拥有，德意志银行与Abraaj密切合作，组建投资基金。“如果你相信阿拉伯世界的资本市场会变得更加成熟，那么寻找该地区的平台是有意义的，”穆斯塔法·阿卜杜勒·瓦杜德（Mustafa Abdel Wadood）说，他最近离开了EFG在迪拜的首席职位，成为Abraaj的私募股权负责人。

当然，这种乐观的情景有很多风险。虽然黎凡特和伊拉克的暴力看起来是可控的，但它可能会蔓延到该地区的其他部分。此外，阿拉伯金融市场存在一些令人担忧的方面，如果不加以控制，可能会破坏它们的发展。一些交易所，在2005年急剧上涨后，在2006年初又出现了惊人的暴跌，现在看起来更像是赌场而不是有序的市场。

透明度和监管都不尽如人意。结果造成了过山车般的波动。迪拜金融市场今年下跌了61%，而沙特塔达乌尔指数则下跌了35%，因为在巨大的上涨之后发生了惊人的崩盘。

等待迪拜。

近年来，各国政府通过一波私有化来刺激市场。这个想法是将财富分配给公民，但这些股票通常以低价发行，迅速上涨，导致泡沫破裂，伤害了小投资者。银行通过向投机者借出大量资金，加剧了这个问题，既抬高了自己的收益，也抬高了当地指数。各国政府、银行和投机者是否已经受到足够的教训，以防止另一个泡沫的出现，仍然不清楚。

西方银行家们在等待迪拜国际金融交易所的崛起，这是一家去年开业的具有西方风格监管的交易市场（见BusinessWeek.com，10/3/05，“迪拜的证券交易所诞生了”）。

DIFX的起步缓慢，交易量不尽如人意，但银行家们表示，最近任命的新首席执行官Per E. Larsson，前斯德哥尔摩交易所Wizards OM的首席，可能会帮助扭转局面。该交易所有13个成员，包括摩根士丹利、美林（MER）和花旗。

与此同时，银行家们表示，从资产管理和复杂的贷款及对冲交易中可以赚取大量资金。

真实知识。

尽管首次公开募股市场已经降温，但并没有完全干涸。迪拜港口世界，曾在美国引发政治争议，沙特王子阿尔瓦利德·本·塔拉尔的王国控股，以及一家名为Showtime Arabia的媒体公司都据说计划进行公开募股（见BusinessWeek.com，2006年2月23日，“迪拜：真实的航运新闻”）。

事实上，银行家们表示，拥有海湾地区经验的银行家正在争相抢夺，尽管传统的区域银行家，擅长在酒店大堂与阿拉伯客户闲聊，已经不再那么抢手。客户变得更加成熟，想要了解他们所谈论内容的银行家。