加薪？别担心 - 彭博社

政府发布的数据显示，美国工人的工资最近以快速的速度上涨。这令人惊讶，因为我们大多数人并不觉得自己工资过高。但我们假设这些数字是准确的。这应该被视为好消息还是坏消息？

当然，如果你喜欢看到工人赚更多的钱，那就是好消息。如果你担心工资成本压力可能会引发通货膨胀的上升螺旋，那就是坏消息（见BusinessWeek.com，2006年8月8日，“让人困惑的暂停”）。

放松的理由。

总体而言，消息是好的。毕竟，记住，自2001年经济衰退以来，美国工人的实际收入一直滞后。大多数来自工人生产力提高的收益都流向了企业利润，而不是工人的口袋。现在是时候进行一点补偿了。

以下是数据：劳工统计局于8月8日宣布，2006年第一季度和第二季度之间，非农企业的小时补偿年增长率为5.4%。这就是好消息。从商业的角度来看，坏消息是每小时的产出增长速度较慢——仅为年增长1.1%。因此，雇主每小时劳动的平均成本上涨了4.2%。

尽管如此，至少有三个理由不必过于担心工资上涨会引发通货膨胀：

• 工人还有很多赶超的空间。经济政策研究所计算，从2001年11月经济开始走出衰退到2006年5月，经过通货膨胀调整的周工资实际上是下降的。

• 工资增长并不会导致通货膨胀，只要工人的生产力以良好的速度增长，而在当前的扩张期内，生产力确实一直在增长。生产力数据波动很大，实际的生产力增长率几乎肯定强于第二季度的1.1%年增长率。（第一季度的数据在8月8日被上调至4.3%）。

• 政府的薪酬数据可能受到今年职位组合有利变化的影响。换句话说，经济最近在创造相对高薪职位方面表现良好。这推高了整体平均薪酬，但并不会以导致通货膨胀的方式推高。

更好的工作。

关于这一第三点，来自瑞银（UBS）的首席经济学家毛里·哈里斯（Maury Harris）有更多看法。他表示，高薪职位在2006年第一季度占所有新增职位的74%，在截至2006年7月的四个月中占79%。这当然是美国劳动力的好消息，因为我们大多数人宁愿拥有高薪工作而不是低薪工作。这在通货膨胀方面也是好消息，因为它有助于解释平均时薪的上升。

哈里斯提供了两个对比的例子：一般商品商店，去年平均时薪仅为10.54美元，从4月到7月每月平均失去18,000个职位。然而，专业和技术服务行业，去年生产和非监督工人的平均时薪为24.14美元，每月增加28,000个职位。

大多数经济学家不仅关注平均小时工资，还关注就业成本指数，该指数反映了工资和福利。根据劳工统计局的数据，截至6月的年度增长相对温和，增长了3%。这低于前12个月的3.2%的增幅。

需要加息吗？

通胀鹰派的观点在8月7日由马丁·费尔德斯坦在一篇社论中提出，他曾担任里根总统的首席经济顾问。这位哈佛大学的经济学家认为，美联储需要继续加息，以果断降低对更高通胀的预期。

费尔德斯坦写道，做到这一点“通常需要在产品和劳动力市场上持续一段时间的过剩产能”。坦率地说，论点是美联储需要让更多人失业，以便他们停止要求更多的钱。

但在这种情况下，费尔德斯坦的公式似乎有些极端。瑞银经济学家詹姆斯·奥沙利文在8月7日表示，“你并没有看到就业市场过热的明显证据。”摩根大通（JPM）的经济学家罗伯特·梅尔曼对生产率的潜在增长感到乐观，尽管不如过去几年强劲，但仍足以防止工资增长推动通胀上升。

美国的工资在上涨吗？是的。这是一个主要的通胀担忧吗？不是。