标普下调托尔兄弟的目标价格 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

托尔兄弟 （TOL）：维持 3 星（持有）

分析师：威廉·麦克，CFA

我们将2006财年（截至10月）和2007财年的每股收益（EPS）预测分别下调55美分，至4.60美元和4.15美元。由于7月季度的新单位订单下降近50%，比4月季度的33%下降加速，我们现在假设利润率下降的幅度比之前更大。因为我们认为托尔兄弟相对不愿意进行大幅折扣，我们相信更高的订单取消将与销售放缓结合，导致库存水平危险性上升。我们将目标价格从33美元下调至30美元。

新闻集团 （NWS.A）和（NWS）：将A类和B类股票评级从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：图纳·阿莫比，CPA和CFA

6月季度每股收益（EPS）为23美分，股份减少5.5%，相比之下22美分，低于我们的预期3美分，但与市场一致。我们看到电影、有线网络、电视和直接广播卫星的势头，以及《冰河世纪2》DVD、福克斯新闻/FX的承运协议、偶像收视率、2007财年（截至6月）Sky Italia的利润、STAR亚洲的尝试，以及BSkyB和DirecTV （DTV）的附属收益。新闻集团预计2007财年的息税前利润（EBIT）将增长14%至16%；考虑到最近的谷歌 （GOOG）交易，福克斯国际的10亿美元收入似乎是可以实现的。我们看到来自10月股东投票权计划的风险，以及自由公司的约18%的投票权。我们的目标价格对A类股票上调4美元至23美元，对B类股票上调4美元至24美元。

梦工厂动画（DWA）：从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：Tuna Amobi，注册会计师和特许金融分析师

我们认为，在过去三个月下降超过25%之后，进一步下行空间有限；股票已达到我们之前的目标价21美元。不过，我们认为，主要股东保罗·艾伦可能进行的二次发行的不确定性可能会重新引发适度的卖压。此外，我们认为，在《过墙而过》的第四季度家庭视频发布之前没有催化剂，这可能预示着2007年夏季《怪物史瑞克3》和2008年《马达加斯加2》的潜在长期上行。在最近关于DVD目录趋势改善的鼓舞人心的评论之后，我们将目标价上调至22美元。

Dynegy能源（DYN）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Kenneth Leon，注册会计师

Dynegy能源报告净亏损11美分，而之前的亏损为30美分，特殊项目前亏损比我们的预估少7美分。由于Dynegy能源的发电和发电设施天然气商品价格上涨，我们认为下半年的净亏损将持续。商品成本上涨对Dynegy能源的东北和南部地区造成了伤害，客户的运输量减少。我们将2006年的预估亏损从10美分扩大至25美分，将2007年的预估从每股收益23美分下调至亏损15美分。我们的12个月目标价仍为6.50美元。

联邦百货商店（FD）：从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：杰森·阿萨达

我们的升级基于估值。此外，联邦百货公司发布的7月季度每股运营收益（EPS）为49美分，较42美分有所上升，超过我们40美分的预估。客户对自有品牌产品的积极反应导致了高利润销售的增长。随着在前梅西百货店进行重大商品更换，以迎接全国梅西百货的推出（2006年9月9日），我们看到销售和毛利率进一步改善的机会。并且，随着联邦百货公司实现与合并相关的成本节约，我们将2007财年（截至1月）的每股运营收益预估上调25美分至2.15美元。我们的12个月目标价上调1美元至41美元。

萨克森资本（SAX）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：杰森·威利

萨克森资本宣布已同意被摩根士丹利（MS）以约7.06亿美元现金收购，或每股14.10美元，待必要批准。该交易相当于萨克森资本周二收盘价的约29%的溢价，预计将在2006年底前完成。考虑到健康的溢价和当前小型独立抵押贷款机构面临的挑战性运营环境，我们对萨克森资本股东持积极态度。我们将12个月目标价从12美元上调至14美元，以符合拟议收购的条款。

华特迪士尼公司（DIS）：重申4星（买入）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师和特许金融分析师

6月季度每股收益为53美分，较39美分超出我们的预期8美分。我们预计由于复活节的时间调整，主题公园的出席人数将强劲，并且看到像纳尼亚传奇、汽车总动员和加勒比海盗2这样的优秀影片将推动授权收入，并可能在9月季度和2007财年（截至9月）带来可观的收益。我们预计ESPN的广告/附属费用将保持稳定，尽管节目成本上升，但我们认为ABC的收视率将推动2007财年的可观利润。迪士尼的早间电话会议可能会进一步评论最近关于主要制片厂重组的公告以及关于新收购的皮克斯的未确认华尔街日报的有关期权问题的报道。