极端全球投资 - 彭博社

辛迪·刘易斯是一位52岁的离婚郊区母亲，有两个孩子，她开着一辆福特小型货车，并积极参与家长教师协会。极端分子？这并不是我脑海中浮现的词。但在她的投资习惯上，她确实很极端。

刘易斯拥有300万美元的投资组合，每一分钱都投资于外国股票和债券。组合中没有思科（CSCO ）、戴尔（DELL ）、英特尔（INTC ）、花旗集团（C ）或沃尔玛（WMT ）。只有像新西兰房地产投资信托的奇异果收入物业信托和阿伯丁亚太收入基金（FAX ）这样的投资。她的投资组合中不同的股票在过去五年中上涨了50%、100%甚至400%。是的，你没看错——400%。哦，顺便提一下：刘易斯的投资组合去年产生了近30万美元的收入。（总体而言，五年来上涨了200%。）“我对美国没有任何意见，但这里的市场没有价值，”这位居住在千橡市（加利福尼亚州）的人说。

投资顾问和金融教授们长期以来一直敦促美国人更加全球化，将多达一半的股票配置投资于世界上公共公司所在的地方：美国以外。这个想法是从其他国家的经济增长中获利，并实现投资组合的多样化。根据投资公司协会（投资基金行业的贸易组织）的数据，今年迄今，外国股票共同基金的投资增长速度几乎是美国基金的4比1。去年890亿美元的共同基金资产中，近11%被存放在外国证券中，较1995年的8%有所上升。

但是刘易斯和其他像纽约Sentinel房地产公司的董事总经理詹姆斯·波普一样的人显然走到了极端。波普将他六位数的401(k)账户的100%投入到一个外国股票基金——美国基金欧洲太平洋增长基金，这促使他的计划管理员向他发出警告，称他的投资不够多样化。在过去三年中，该基金的年化收益率为24%，而标准普尔（MHP）500股票指数的收益率为11%。波普说：“很难对这些数字提出异议。”他的公司投资于房地产。

推动这些人的回报的因素是：美元对多种货币的持续疲软。在过去五年中，美元对欧元贬值了31%，对加元贬值了26%，对日元贬值了8%。这意味着以其他货币计价的股票在美元中更值钱，即使欧元或日元的价格保持不变。

事实上，如果你正在进行这种极端投资，你是在对两种情景进行下注。要么你是一个灵活的投资者，知道美元何时会升值，并会在转折点之前对冲或退出，要么你相信美元处于一种永久的长期下滑状态，这是由于美国似乎难以解决的预算和经常账户赤字造成的。彼得·希夫，纽约一家专注于非美元投资的经纪公司Euro Pacific Capital的总裁，属于后者。“我们并不是因为寻找风险而将资金送往国外，”希夫说。“风险在美国。在美元中。我们只是消费过多，而储蓄不足以支付这些消费。”

没有掷骰子

虽然对美元感到失望很容易，但放弃美国是否明智？“如果你是为了非常长期的投资，完全不考虑美国的权重是不可想象的，”杜克大学富卡商学院的国际商业教授坎贝尔·哈维说。“美国是一个非常动态的经济体，表现非常出色。[完全绕过它]是不明智的。”

然而，刘易斯和来自俄亥俄州查格林瀑布的戴尔和露西·斯威林根等投资者表示，他们并不是在掷骰子，而是选择相对保守的投资。“我们投资于那些稳健的公司，并且在大多数情况下支付股息，”露西·斯威林根说。这对夫妇——他是一名建筑师，她是一名护士——十年前几乎没有海外投资。今天，他们的投资组合中超过90%是外国证券，包括新加坡的海水淡化厂和中国的收费公路。

刘易斯最大的投资之一是奇异果收入房地产信托，收益率为6.6%。她还持有哈维斯特能源信托的股份，这是一家拥有石油和天然气资产的加拿大公司。其他持股包括澳大利亚的桑托斯，一家石油和天然气勘探公司，以及各种国际黄金矿业公司。

刘易斯和斯威林根夫妇并不是单独挑选外国公司。他们在欧洲太平洋资本的指导下进行投资（与美国基金欧洲太平洋增长无关）。虽然欧洲太平洋的总裁施夫是国际投资的常客评论员，但他们都表示是通过投资通讯了解到欧洲太平洋的。施夫更喜欢直接在本国交易所投资股票，而不是使用以美元交易的美国存托凭证，这主要在纽约证券交易所（NYX）交易。这是因为通过ADR投资的公司不到1,500家，而且它们往往是大型和知名的。施夫表示，真正的宝藏在于那些可能在从荷兰到新西兰的较小公司中交易。

在阿姆斯特丹或奥克兰下单买卖股票的费用远高于交易ADR，后者像美国股票一样交易，并且佣金也按照美国标准收取。例如，查尔斯·施瓦布（SCH），每笔外国交易的费用高达100美元，而在线国内交易的最高费用为12.95美元。对于计划长期持有这些股票的投资者来说，这并不是一个巨大的成本。但在外国证券中频繁交易可能会变得昂贵——即使你获得了极高的回报。

作者：劳伦·杨，格雷格·哈夫金