标准普尔将沃达丰评级上调至持有 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

沃达丰集团（VOD）：评级从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：Todd Rosenbluth 和 Subhajit Gupta

我们将沃达丰集团美国存托凭证的12个月目标价从25美元下调至22美元，以反映美元对英镑的贬值以及公司在7月底向持有者特别分配额外股份的情况。然而，自5月中旬以来，存托凭证已下跌12%，在我们看来，现在更好地反映了沃达丰集团面临的挑战，包括在成熟的无线市场中运营以及应对降低的终止和漫游费。我们仍然不相信沃达丰集团基于其规模具有竞争优势。

野生燕麦市场（OATS）：评级从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：Joseph Agnese

我们将2006年的每股收益预估上调4美分至42美分。我们将目标价上调2美元至22美元。我们相信，结果不仅将受益于下半年增加的促销支出，还将受益于改善的销售杠杆和变化的产品组合。尽管在短期内，由于新店增长加速，利润率可能会受到压力，但我们认为扩张将推动长期增长。此外，我们认为，传统食品零售商的关注增加将有助于提升消费者意识。

NVR （NVR） : 从 3 星（持有）下调至 1 星（强烈卖出）

分析师：威廉·麦克，CFA

新房数据，包括今天发布的 7 月美国住房数据，向我们表明，消费者需求，特别是在 NVR 的关键中大西洋市场，可能会在年底前进一步下降。我们认为，尽管激励措施和其他促销措施在一定程度上缓解了单位销售的下降，但将导致 2007 年的税前利润率下降高达五个百分点，相较于 2005 年的峰值水平。我们将 2006 年的每股收益预估下调 1 美元至 100 美元，并将 2007 年的预估从 95 美元下调至 90 美元。我们今天将 12 个月目标价从 465 美元下调至 400 美元。

Infosys （INFY） : 从 4 星（买入）下调至 3 星（持有）

分析师：迪伦·凯瑟斯

在最近几周价格急剧上涨后，美国存托股票的价格接近我们 12 个月的目标价 45 美元。我们的目标价基于同行的市盈率增长比约为 1.1 倍，以及基于我们对每股 ADS 2006 年收益预估 1.26 美元的 35.5 倍市盈率。我们对 2007 财年（截至 3 月）的收入增长预期为 35% 和每股收益 2.70 美元保持不变。我们预测收益增长略低于收入增长，以反映快速上升的工资和培训成本，这是我们认为影响所有印度 IT 外包公司的一个问题。

和记电讯 （HTX） : 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：亚历山大·贾

和记电讯2006年上半年的收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别增长了48%和61%。这一结果是由于我们认为印度的强劲增长以及香港固定电话和移动业务的良好表现所推动的。但是，由于近期收购的影响，净融资成本上升了93%，净利润低于预期。虽然我们认为2006年下半年的业绩可能会受到越南和印度尼西亚服务启动的影响，但考虑到和记电讯在快速增长的印度无线市场中的关键角色，我们对其持乐观态度。我们将其目标价格从28美元上调至31美元，以反映其印度业务的更高估值。

惠普（HPQ）：重申3颗星（持有）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

惠普发布的7月季度运营每股收益为49美分，较36美分增长，低于我们的预估2美分。收入增长5%，笔记本电脑和软件的增长部分抵消了服务的疲软。我们对惠普的成本削减努力以及其新的股票回购授权感到鼓舞。我们将2006财年（截至10月）的每股收益预估上调17美分至2.22美元，并将我们的12个月目标价格上调6美元至40美元。然而，在我们看来，收入增长仍然缓慢，并且由于股票交易价格超过标准普尔500指数10%以上的溢价，我们认为上涨空间有限。