福特在华尔街的碰撞 - 彭博社

在过去一个月中，福特（F）股票的投资者看到其股价上涨了36%，开始抛售股票并兑现利润，因为华尔街分析师在汽车制造商于8月18日宣布将第四季度生产减少超过20%以及其盈利丰厚的皮卡车需求下降速度超出预期后，调低了该股票的评级。福特股票在8月21日收盘下跌6.6%，至7.47美元。

此次减产是近25年来第四季度最大的一次减产，这一点非常重要，因为汽车公司在将车辆从工厂发货时确认收入，而不是在消费者购买时。因此，深度减产将严重打击福特在第四季度的收入和利润。

这也暴露了福特最强业务——皮卡的弱点，并强调了这家陷入困境的汽车制造商尚需削减的过剩生产能力。“尽管我们认为宣布的减产更多是由于福特车辆需求疲软，但这确实突显了进行重大重组的必要性，”美林证券汽车分析师约翰·墨菲在他题为“现实咬人”的研究报告中写道。墨菲维持了对该股票的中性评级。

SUV抛售。

瑞士信贷（CSR）然而，在8月21日将福特的评级从“中性”下调至“表现不佳”。华尔街公司的分析师克里斯·塞拉索表示，他预计福特的收益在短期内将“急剧”下滑。他预测福特股票将再次回落至每股6美元，然后可能会出现反弹。如果福特下个月公布更多戏剧性的重组公告以增强投资者信心，股票可能会上涨至每股9或10美元。

由于将令人兴奋的新产品推向市场和关闭多余工厂需要数年时间，福特在弥补因对大型运动型多用途汽车和最近的皮卡车需求骤降而导致的收入和利润损失方面遇到了困难。但预计这家汽车制造商将在几周内宣布，将向白领和蓝领员工提供比之前宣布的更大更广泛的买断，希望能够调整公司的规模。

福特此前表示，计划在2012年前裁减约30,000个工厂职位，并在同一时期关闭14个工厂。然而，通用汽车（GM）则向公司内的每位员工提供了买断，并在今年获得了超过30,000人接受这一提议。因此，福特面临着与其竞争对手在缩减员工数量的速度上相匹配的压力。

失去市场份额。

无论福特如何削减成本，它仍然面临着收入增长的关键问题。“在新的‘前进之路’计划下，进一步裁员和关闭工厂并不能减缓收入的下降，”高盛（GS）的汽车分析师罗伯特·巴里在8月21日表示。凯比银行资本分析师布雷特·霍塞尔顿在另一份负面报告中表示，他预计福特的收益和现金流将在2006年和2007年恶化。

福特在2006年截至7月的美国汽车销售市场份额为18.1%，低于1995年的25.7%。截至7月，其汽车销售下降了9.7%。在接下来的18个月中，福特几乎没有新产品来弥补其SUV和卡车业务的下降，这一市场份额的下降尤其令人担忧。

这种下降促使福特修订了其在一月份宣布的“前进之路”重组计划。福特北美汽车业务的执行副总裁马克·菲尔兹表示：“油价对我们的核心业务的影响超出了我们的预期，这意味着我们必须在一些我们提出的事情上加快速度。”这一业务正在拖累福特的整体收益和收入。

奢侈品麻烦。

福特面临的特别困难在于，其奢侈品部门，包括捷豹、沃尔沃、阿斯顿·马丁和路虎，正在亏损，而其大众市场品牌，包括福特、墨丘利和林肯，也在亏损。

由于一系列持续存在的问题，该公司未能利用过去五年奢侈车销售的激增。由于对英国品牌成本的管理不善，捷豹每年都在亏损。路虎刚刚开始勉强实现运营利润，同样是由于高成本和低销售量。而沃尔沃，作为该部门最强大且持续盈利的品牌，正面临新产品供应的停滞，并经历销售下滑。

首席执行官比尔·福特面临着解决福特是否有太多“养活”的问题的压力，这既包括员工也包括品牌。公司正在进行审查，这可能导致出售一些品牌——即捷豹和路虎。华尔街希望福特的公告将在9月14日的董事会会议后发布，内容将包括比比尔·福特今年迄今为止所提出的更广泛的公司重组。