七月房地产市场的凉爽 - 彭博社

美国房地产市场的前景在8月23日恶化，政府发布的报告显示，现有住宅销售在7月份下降了4.1%，年销售速度为633万套。这一数据较6月份修正后的660万套（之前为662万套）有所下降。7月份的数字代表了连续第四个月的下降，房屋销售比去年同期低出超过11%。

单户住宅销售下降了5%，年销售速度为551万套，而6月份为580万套（修正自518万套）。公寓和合作公寓销售反弹了2.8%，达到81.8万套，而6月份为79.6万套（修正自80.5万套）。

报告中的另一个令人担忧的数据是：库存在本月激增了3.2%，使得同比增长率飙升至39.9%。这使得未售出房屋的供应月份为7.3个月，而6月份为6.8个月，去年同期为4.6个月。这是自1999年公寓被纳入调查以来，供应月份的最高水平。

适度增长。

从地区来看，疲软现象普遍存在，西部地区的降幅最大，达到-20.8%。全国其他地区也出现了大幅下降，中西部销售下降了13.5%，南部下降了12.4%，东北部则显示出相对温和但仍然显著的7.5%下降。

中位数价格数据继续显示出适度的同比增长，7月份上涨了0.9%，达到预期的230,000美元——尽管这是自1995年以来最弱的增值率。销售活动的下降和库存的上升表明，未来半年将明显出现进一步的价格抑制。

七月4.1%的销售下降甚至比8月16日公布的2.5%的住房开工下降更大，这无疑会加剧市场对住房部门的担忧。我们在行动经济学将继续预计，7月的新房销售——将在8月24日发布——将显示出2.7%的下降，年率为110万套。市场显然将关注下行风险以及这一住房部门重新减弱模式对美联储政策的影响。

建筑链接。

美国的住宅建筑在国内生产总值的组成部分中，第二季度和第三季度可能都以两位数的速度收缩，因为我们预计第二季度的修正将从上月底报告的-6.3%降至-12%左右。我们继续预测第三季度将下降16%。

这些GDP组成部分的预测更多是受到建筑支出和住房开工报告的支持，而不是今天的数据。新房和二手房销售数据与GDP的建筑组成部分只有松散的相关性。但如果房地产市场的恶化程度如可用的七月数据所示，那么GDP报告在2006年剩余时间内可能会继续受到住宅市场的影响。

静观其变。

非住宅建筑部门正在蓬勃发展，这些市场之间通常几乎没有交集（见BusinessWeek.com，8/22/06，“建筑：两个部门的故事”）。

七月份住房数据疲软的风险在于，较大的住宅建筑市场可能会进一步疲软，从而超过蓬勃发展的但规模较小的非住宅建筑部门。这将对更广泛的建筑行业的就业和活动产生更大的“下滑”潜力。

八月份的数据对于解读住宅部门正在展开的情景将非常重要。七月份的数据是否夸大了该部门的疲软，还是仅仅是冰山一角？