标普将H&R Block评级下调至卖出 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

H&R Block（HRB）：从3颗星（持有）下调至2颗星（卖出）

分析师：Loran Braverman，CFA

H&R Block表示，预计在8月31日公布的结果中，其抵押服务业务将在7月季度录得每股损失准备金19美分。该公司的抵押业务在2005年秋季下滑，我们曾预计该部门的收益下降50%。我们现在进一步削减了对2007财年（截至4月）其余部分的部门预测，并将全年每股收益（EPS）预估下调35美分至1.42美元。我们还将12个月目标价从25美元下调至19美元。

Frontline（FRO）：从2颗星（卖出）上调至3颗星（持有）

分析师：F.Petersen

第二季度净利润为6860万美元，低于我们9900万美元的预估，反映出与船舶融资（SFL）在一艘船的销售中利润分成更高。第二季度油轮市场比我们预期的要强得多，我们提高了我们的时间租船率预估，以反映更强的Imarex期货，导致我们对2006年每股收益（EPS）预估从1.62美元上调至8.45美元，2007年上调1.67美元至4.44美元。我们的12个月目标价上调15美元至46美元，因为我们预计市场将为更高的船舶价值支付溢价。

第一大理石头 （FMD）: 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：斯图尔特·普莱瑟

自从报告我们认为稳健的6月季度每股收益以来，股票上涨了约18%。我们继续相信，私人教育贷款是一个有吸引力的业务，基于高等教育成本的上升和政府资金的有限。此外，最近房地产市场的下滑应该会限制使用股权贷款来支付教育费用。我们注意到，第一大理石头的收益高度不可预测，我们预计其市盈率将低于同行。然而，我们将12个月目标价格上调3美元至59美元，相当于我们2007财年（截至6月）每股收益预估4.23美元的14倍。

XM卫星广播 （XMSR）: 维持3星（持有）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师和特许金融分析师

由于联邦通信委员会批准了Audiovox Xpress、Delphi RoadyXT和Sportscaster的排放合规性，股票在中午上涨了7%。我们认为这消除了一个主要的压力，并对2006年假期的零售出货量有利。我们的12个月目标价格上调4美元至16美元，基于企业价值与销售的相对比率。不过，我们仍然看到新款Inno/Helix便携式设备的音乐版权问题。虽然我们认为FCC的消息也预示着某些天狼星 （SIRI）收音机的有利解决，但我们仍然看到卫星广播参与者在待决的版权执行法案上存在不确定性。

McDATA （MCDTA） : 维持 3 星（持有）

分析师：Clyde Montevirgen

7 月季度在运营基础上盈亏平衡，扣除期权费用后，每股收益为 3 美分，低于我们的预估 3 美分。收入下降 9%，比我们预测的水平低 16%，反映出对高端产品的需求疲软和销售执行不力。由于运营杠杆降低，毛利率收窄约 400 个基点，但研发费用减少 18% 有助于保持轻微的运营收入。我们将 2007 财年的运营每股收益预估下调 2 美分至 16 美分，但我们的 12 个月目标价仍为 4.50 美元，以反映 Brocade （BRCD）提议收购的价格，待批准。

中国石油 （PTR） : 重申 4 星（买入）

分析师：D.Huang

2006 年上半年净利润为 807 亿人民币，同比增长 29.4%，符合我们的预期，因为低于预期的上游收益被更高的化工收益和较低的销售、一般和行政成本所抵消。我们继续预测 2007 年净利润为 1741 亿人民币。我们对中国石油的中期展望仍然积极，基于中国石油需求的强劲增长、改善的炼油利润率和持续的收购。我们的 12 个月目标价仍为 131 美元。