标准普尔将修复硬件评级上调至持有 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

恢复硬件 (RSTO) : 从 2 星 (卖出) 上调至 3 星 (持有)

分析师：迈克尔·苏尔斯

7 月季度每股收益 (EPS) 为 1 美分，较 7 美分的亏损好于我们的预期 8 美分。销售额增长 24%，主要受直接面向客户业务的推动，尽管面临宏观经济逆风。我们认为运营杠杆主要是由于强劲的产品利润率，部分归因于恢复硬件的户外目录的成功。我们将 2007 财年（截至 1 月）和 2008 财年的每股收益预期从 11 美分和 26 美分上调至 17 美分和 32 美分，并将我们的 12 个月目标价从 5.50 美元上调至 7.50 美元。该股票目前的交易价格是我们 2008 财年每股收益预期的 22 倍。

全球支付 (GPN) : 从 4 星 (买入) 上调至 5 星 (强力买入)

分析师：扎伊内布·博卡里

自 7 月 28 日报告 5 月季度业绩以来，全球支付的股票下跌了 17%，交易价格低于历史平均水平。我们认为，下降的原因是对全球支付与汇丰银行的合资企业的利润压力和第三方销售渠道内竞争加剧的担忧。在我们看来，全球支付拥有强大而稳定的管理团队，具有良好的执行记录和不断上升的盈利能力，我们预计这种情况将继续。我们的运营每股收益在 2007 财年（截至 5 月）保持在 1.67 美元，2008 财年保持在 1.95 美元。我们的 51 美元目标价假设加权平均资本成本为 10.5% 和 3% 的终端增长。

第一地平线国家（FHN）：从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：斯图尔特·普莱瑟

第一地平线国家宣布，由于利润收缩和抵押贷款业务贷款发放减少，第三季度运营收益将比第二季度水平减少3500万美元。我们将2006年第三季度和第四季度的每股收益预期分别下调24美分和6美分，至60美分和75美分，并将2007年的预期下调14美分至3.30美元。因此，我们将12个月目标价下调6美元至36美元。以我们12个月前瞻性每股收益预期3.03美元的12倍计算，这反映出与同行相比的折扣，我们认为这是由于我们对第一地平线国家盈利波动性的看法所致。

CBOT控股（BOT）：从1星（强烈卖出）上调至2星（卖出）

分析师：杰森·威利

自8月15日以来，股价下跌12%，而标准普尔500指数上涨0.9%，我们认为下行风险较低。CBOT控股相对于同行的估值溢价大部分已经消除。虽然股价现在与交易所行业倍数更为接近，但我们仍然对CBOT控股集中收入基础、利率环境更温和对交易量的潜在负面影响以及缺乏积极催化剂表示担忧。我们2006年和2007年的每股收益预期仍为3.14美元和3.75美元，12个月目标价维持在105美元，相当于2007年每股收益预期的28倍。

温德姆全球（WYN）：开始覆盖，评级为3星（持有）

分析师：托马斯·格雷夫斯，CFA

我们预计这家度假产权度假村公司的股票将因我们看到的产生现金流的前景而得到支持，这些现金流可以用于资助扩张和回购股票。该公司的业务还包括度假物业的交换和租赁，以及酒店特许经营。在特殊项目之前，我们估计2007年的每股收益为1.95美元。我们的12个月目标价格为30美元，按15.4倍的估计反映了部分总和和折现现金流方法的结合，后者包括9.0%的加权平均资本成本和3%的永续年现金流增长。

巴利科技（BYI）：维持2颗星（卖出）

分析师：托马斯·格雷夫斯，CFA

我们预计巴利将在9月份提供2003财年（截至6月）、2004财年和2005财年的重述结果。一般来说，我们认为重述将把收入和营业收入转移到更近期的时期。虽然会计审查的结论可能不是负面的，但对过去会计的审查的明显需求以及对财务结果缺乏更好可见性使我们对该股票持负面看法。到2006年底，我们预计将提交2006财年头9个月的10-Q文件。2006财年的10-K可能在11/06提交。我们正在对我们的每股收益估计进行审查。