标准普尔：Abercrombie、bebe在零售业8月获胜者中 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

零售股票：报告八月份指数

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

我们对17家服装零售商的销售加权指数在八月份注册了+2.01（与去年同期的+2.23相比）同店销售增长，低于我们的预期，因为Gap（GPS）的7%同店销售下降使该指标减少了157个基点。我们对27家零售商（大众、仓储和百货商店）的更广泛衡量产生了+2.90的读数（与+3.92相比）。平均服装同店销售增长为+3.6%。美国鹰（AEOS）和bebe（BEBE），均排名4星（买入），以及Abercrombie & Fitch（ANF），排名5星（强烈买入）仍然是明显的赢家，我们看到他们的持续势头。Limited（LTD；3星，持有）在其维多利亚的秘密单位的18%增长远远超过了预期。

SLM（SLM）：从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：斯图尔特·普莱瑟

过去三个月，股票价格下降了约11%，提供了我们认为的良好买入机会。我们认为SLM的商业基本面依然强劲，我们相信公司将受益于对高等教育需求的增加和学费上涨。其他类型和级别的私立教育贷款的增加也将提供额外的好处。我们的12个月目标价仍为57美元，相当于我们12个月前瞻性每股收益（EPS）估计3.08的18.5倍。

TiVo （TIVO） : 维持5星（强烈买入）

分析师：Tuna Amobi，注册会计师和特许金融分析师

七月季度每股亏损7美分，相比于1美分的亏损，亏损幅度比我们的预估窄了7美分。尽管TiVo的直接用户获取成本大幅上升，并且通过DirecTV （DTV）的净增加用户有所下降，我们仍然看到在差异化、分销和潜在可扩展广告方面的进展。我们还看到知识产权在EchoStar Communications （DISH）的专利诉讼中得到了进展。TiVo预计第三季度净亏损为1200万美元至1700万美元，符合我们的预期，因为公司似乎正在解决潜在的障碍。我们的12个月目标价维持在12美元。

Pier 1 Imports （PIR） : 重申3星（持有）

分析师：Michael Souers

八月同店销售下降9.1%，比我们预测的6%下降更糟。虽然我们认为Pier 1 Imports的商品供应有所改善，但由于宏观经济条件和公司众多核心家居用品竞争对手缺乏差异化，我们仍然预计近期客户流量疲软。我们正在扩大2007财年（截至2月）和2008财年的净亏损预估，分别为61美分和32美分，之前的预估为54美分和20美分。同时，我们也将我们的12个月目标价从7美元下调至6.50美元。

大湾区银行控股公司 （GBBK）: 从2星（卖出）下调至1星（强烈卖出）

分析师：斯图尔特·普莱瑟

我们对大湾区银行控股公司投资组合中风险较高的建筑贷款比例不断上升感到更加担忧。这些贷款在第二季度末占总贷款的约16%，而在2004年末仅占10.5%。与此同时，该公司通过释放准备金来支持其收益。我们将12个月目标价格下调1美元至24美元，基于我们对2006年每股收益1.77美元的估计，给予13.6倍的市盈率，这一估计相较于同行存在折扣，因为我们认为大湾区银行控股公司最近的收益质量较差。

陶氏化学 （DOW）: 维持3星（持有）

分析师：理查德·奥赖利，CFA

陶氏化学关闭几家工厂的决定，主要是在加拿大，似乎更多反映了特定工厂的问题，而不是整个行业的情况。安大略省萨尼亚的工厂在2006年早些时候失去了原料管道供应，导致两家树脂制造工厂停产，而阿尔伯塔的氯碱工厂则较为陈旧。该公司在阿尔伯塔的其他工厂，包括其最大的乙烯设施，拥有竞争力的原料供应。我们的12个月目标价格仍为40美元，或2007年每股收益5.00美元的8倍。

罗万公司 （RDC）: 重申3星（持有）

分析师：斯图尔特·格里克曼

罗万公司表示，将从墨西哥湾调动其四艘塔尔赞级自升式钻井平台中的两艘，前往中东，签订四年合同，平均日费约为188,000美元/天。罗万公司表示，搬迁将在第一季度末完成。我们认为将要搬迁的两艘钻井平台将是汉克·博斯韦尔（正在建造中，预计于2006年12月交付）和斯库特·耶尔根（在墨西哥湾每天赚取170,000美元）。尽管预计行业内将有大量钻井平台离开墨西哥湾，但考虑到长期合同的可用性和有吸引力的日费，我们认为还有进一步搬迁的潜力。