鸿海的高峰与低谷 - 彭博社

这些应该是鸿海精密工业的快乐时光，这家全球最大的电子制造服务公司。8月31日，这家台湾制造巨头宣布了令人惊艳的季度业绩。鸿海在今年排名第二，几乎所有世界顶级计算机、手机和消费电子产品的品牌都是其客户，而在台湾竞争对手挣扎之际，它的股价正在上涨。

但就在宣布盈利的同时，鸿海在中国遭遇了尴尬的挫折。首先，该公司正在撤回对两名批评其中国子公司劳动实践的大陆记者的诉讼。根据官方新闻机构的报道，中国政府已要求该公司允许国有工会在大陆组织其工人。

顶级客户。

尽管这比鸿海及其不喜欢媒体曝光的董事长兼总裁郭台铭所习惯的宣传要多得多，但这家台湾公司在应对任何后果方面处于良好位置。在电子外包方面，使用富士康这一商标的鸿海比任何人都更具竞争力。

鸿海生产个人电脑、手机、网络设备、游戏机和iPod，几乎所有高科技领域的大品牌都是其客户。戴尔（DELL）、惠普（HPQ）、诺基亚（NOK）、思科（CSCO）、索尼（SNE）、任天堂（NTDOF）、摩托罗拉（MOT）和苹果（AAPL）都依赖鸿海制造他们最受欢迎的许多产品。

尽管其他台湾电子公司如笔记本电脑制造商广达电脑面临利润率下降和股票表现不佳的困境，鸿海却不断壮大。第二季度的收益跃升43%，达到3.88亿美元。根据麦格理银行在台北的分析师丹尼尔·张的说法，该公司有望实现全年的利润17亿美元，高于去年的12亿美元，收入增长32%，达到365亿美元。

卧虎藏龙。

这种增长令投资者印象深刻：鸿海的股票今年上涨了27%，而基准台湾股票指数仅微增1.6%。鸿海的表现远超其信息技术同行。其最接近的竞争对手Flextronics Intl.（FLEX）的股价上涨了13%，而捷普电路（JBL）则下跌了28%。

虽然鸿海已经是全球最大的电子制造服务（EMS）公司，但它仍然像一只新兴的老虎一样持续增长。“其他EMS公司都做不到这一点，”张说，并指出郭台铭曾表示鸿海将在未来五年内以30%的年增长率发展。

鸿海是如何做到的？一个解释是其独特的商业模式。与其竞争对手相比，鸿海的垂直整合程度更高，生产电缆、连接器和其他构成计算机、手机、游戏机和iPod内部零件的细小部件。制造这些组件的利润率远高于仅仅组装机器的利润率。

负面新闻。

在一个最终组装工作被商品化的行业中，鸿海在组件方面的优势使其拥有巨大的竞争优势。“我们看到很多公司试图复制这种商业模式，但这真的很困难，”来自台北的第一生命研究所分析师安吉拉·罗（Angela Lo）说。

鸿海还专注于降低成本，这也是它最近受到关注的原因之一。今年夏初，英国一家报纸报道称，鸿海在中国生产iPod时虐待工人，而一家由政府支持的上海媒体集团控制的中国报纸也发表了类似的文章。

上个月，鸿海在苹果公司经过长时间调查后声称得到了证明，苹果公司占台湾公司约20%的收入（见BusinessWeek.com，8/21/06，“鸿海：苹果报告证明了我们？”）。

稳定的风。

在苹果报告发布后的一次采访中，公司发言人丁俊杰（Edmund Ding）表示，这次调查“为公司恢复了公正”，因为调查发现大多数令人震惊的指控都是不真实的。丁表示，鸿海对待工人的方式比许多在中国运营的其他公司要好。他还表示，所有的关注只是因为鸿海变得太成功了。“我们就是太大了，”他在一次采访中说。“在中文中，有一句话：‘大树招风。’”（鸿海今天没有回应对额外采访的请求。）

然而，在苹果报告发布后的几周内，风头并没有减弱。在报道中，指控鸿海子公司虐待中国工人的故事后，台湾公司起诉了两名记者诽谤。由于这起诉讼，中国法院冻结了记者的资产，促使两人通过在新浪网（新浪）上开设博客来向公众舆论发起呼吁，这是中国最受欢迎的互联网门户网站。

消费者压力。

在经历了中国博客圈的激烈批评后，鸿海宣布如果在诉讼中胜诉，将只寻求象征性的1元（或13美分）赔偿，从而退让。在给台湾证券交易所的声明中，该公司指出，它“寻求法律救济只是为了捍卫我们的名声并揭示真相”，并补充说鸿海希望“仅仅是保护她的声誉，维护中国的尊严。”

许多分析师一致认为鸿海被不公平地单独挑出来。“我们的理解是，鸿海的工作压力相对较高，”台北美林证券的分析师Tony Tseng说（MER）。 “但该公司在员工奖金方面相当慷慨。”曾访问过鸿海在深圳的一家工厂的Tseng表示，鸿海的环境“绝对符合平均标准。”

但鸿海和其他公司可能会感受到来自苹果和其他对消费者反弹敏感的客户的压力。因此，“每家台湾公司都更加关注，”大和证券的Lo说。

购物狂欢。

在鸿海试图控制来自中国诉讼的损害时，该公司将寻求收购以维持郭台铭的雄心勃勃的增长目标。今年6月，鸿海以9.28亿美元的交易控制了台湾领先的数码相机生产商Premier Image Technology。许多分析师预计郭台铭将继续收购。

甚至有人说鸿海可能收购全球第一大笔记本电脑生产商广达。“关于广达交易有很多传闻，”麦格理的Chang说。大和证券的Lo同意收购广达对鸿海来说是合理的。“商业模式是垂直整合，”她说。“鸿海有这么多内部组件，所以如果他们能增加整体蛋糕，他们就能控制成本。”