俄罗斯跃入航空航天竞赛 - 彭博社

这是一次机会主义的金融投机，还是一个雄心勃勃的新战略伙伴关系的第一阶段？在俄罗斯的外贸银行（VTB）投资约10亿美元收购欧洲航空防务与航天公司（EADS）近5%的股份的消息传出后，这就是一个大问题。EADS是拥有空客的法德航空公司，空客是全球最大的商业飞机制造商。

俄罗斯领先的商业日报于8月29日披露了这一消息，引用了匿名的俄罗斯政府消息来源。根据该报，国有银行两个月前开始在公开市场上购买EADS股票，目前已获得4.5%至4.8%的股份。

这一交易提醒人们，油价的高涨使俄罗斯的财政充盈，越来越多的意外之财现在流向了海外投资。而且，VTB的兴趣在一定程度上可以用EADS股票的吸引价格来解释。

近年来，该公司面临的困难使其股价自3月以来下跌了约40%。问题包括新型A380客机的开发延迟，以及管理层冲突。

说法。

但尽管VTB的购买可能在财务上是合理的，但俄罗斯人可能不仅仅对股市感兴趣。VTB是100%国有的，按资产计算是俄罗斯第二大银行，众所周知与俄罗斯政府密切合作。而俄罗斯媒体引用的政府消息来源并没有掩饰VTB购买背后的更广泛战略目标。这些目标包括希望作为EADS的股东，克里姆林宫（通过VTB行事）能够在EADS的管理中拥有一定的发言权。

确实，VTB的收购本身并没有赋予俄罗斯任何权利。根据EADS章程，任何人都不能在没有公司两大股东——德国的戴姆勒克莱斯勒（DCX）和法国航空航天及媒体集团拉加代尔的同意下加入董事会。实际上，俄罗斯更大程度的参与希望可能取决于各自政府之间的谈判。

关于俄罗斯参与财团的想法早在2004年12月就已提出，当时俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与时任德国总理格哈德·施罗德进行了会谈。俄罗斯媒体推测，这可能会成为普京、德国的安格拉·默克尔和法国总统雅克·希拉克之间定于本月晚些时候举行的三方峰会的议程之一。通过指示VTB在夏季以低价购买EADS股票，俄罗斯似乎在预期随后的交易——并在价格低时抢得先机。

绝非巧合。

那么，俄罗斯为何如此渴望参与EADS？莫斯科投资银行德意志UFG的航空分析师埃琳娜·萨赫诺娃表示，俄罗斯前所未有的海外投资可能主要与俄罗斯自身挣扎中的航空航天产业的需求有关。“购买EADS股票的主要目标是：俄罗斯在民用航空领域的技术并不太好，而欧洲的技术确实很好。如果俄罗斯想要进入这个行业，就需要与欧洲或美国合作。”

俄罗斯对EADS的兴趣恰逢其自身航空部门正在进行一场雄心勃勃的国家主导重组，这绝非巧合。该计划在今年早些时候得到了普京总统的批准，并将在未来几个月内最终敲定。

这将使俄罗斯的各种飞机制造商合并为一个名为“联合航空”的航空控股公司。其目的是整合财务资源，创造规模经济，以便俄罗斯的航空工业能够在国际上竞争。

外国合作伙伴。

俄罗斯商业喷气机工业的悲惨状态在8月22日得到了强调，当时一架图波列夫-154喷气客机在乌克兰顿涅茨克附近坠毁，机上170人全部遇难。这起事故促使总理米哈伊尔·弗拉德科夫呼吁增加投资以现代化该行业。“我们没有权利失去我们的国家航空工业，这是无可争辩的，”弗拉德科夫在8月31日表示。

新的航空控股公司将由国家主导，最初将持有75%的股份。但俄罗斯也渴望吸引外国合作伙伴，以带来将俄罗斯飞机设计拖入21世纪所需的技术。

它寄希望于一些细分市场的飞机，例如苏霍伊超级喷气机（或俄罗斯区域喷气机），这是一种新的短途客机，俄罗斯人相信它具有巨大的国际市场潜力。已经参与该项目的外国合作伙伴包括波音、法国发动机制造商斯耐克马和意大利工程公司芬梅卡尼卡。

与此同时，俄罗斯希望与全球飞机制造商的合作将使其工业在新型远程喷气机的设计和生产零部件中发挥越来越重要的作用，这些喷气机目前正在空客和波音的开发中。这将有助于产生数十亿美元的资金，以现代化老化的生产线并开发像超级喷气机这样的新型号。

西进号。

EADS 已经准备好在新的俄罗斯航空结构中获得股份。2004年12月，EADS购买了伊尔库特（Irkut）10%的股份，伊尔库特是俄罗斯领先的飞机制造商，生产Be-200两栖飞机——另一种具有全球潜力的新俄罗斯设计。伊尔库特的整合到新的控股公司意味着EADS将获得3%或4%的联合航空股份。

这一股份可能会增加，特别是如果俄罗斯人也增加他们在EADS的股份。对于俄罗斯人来说，欧洲领先企业在他们的新飞机公司中的存在可能为西方技术和西方市场打开了大门。

作为回报，EADS的参与将使其更好地接触到俄罗斯廉价但才华横溢的工程师。此外，在向俄罗斯销售飞机时，它可能还会获得内部优势。

政治风险。

VTB的投资正值EADS和主要竞争对手波音（Boeing）都在等待俄罗斯对价值30亿美元的合同的决定，该合同涉及为俄罗斯国家航空公司俄罗斯航空（Aeroflot）提供新喷气式客机。这提醒人们，尽管俄罗斯可能无法与其他一些全球市场相比，但它仍然足够强大，令国际飞机制造商垂涎欲滴。

但对于EADS来说，这里存在很大的风险：鉴于当前俄罗斯与美国之间的政治紧张局势，俄罗斯在公司的角色增加可能会危及其争取丰厚美国国防合同的努力。EADS正在与波音争夺替换空军老化加油机机队的合同，这笔交易价值数百亿美元。但这家欧洲公司在国会山面临激烈竞争，而俄罗斯的存在可能会使情况更加艰难。