顺应人口潮流的股票 - 彭博社

人口，有时被称为命运。美国人口的增长可以被解读为国家健康的标志，但这对公司来说将如何发展呢？没有水晶球，人口不仅随着时间增长，还会发生变化。

尽管如此，关于美国人口结构在21世纪将会是什么样子，有一些广泛认可的估计。阳光明媚的州，如佛罗里达州和德克萨斯州的人口增长速度远远快于新英格兰和锈带的寒冷工业区。同时，少数民族人口，特别是拉丁裔和亚裔美国人，继续增加。随着人口的增长，得益于医疗保健的进步，人口也将老龄化。

作为我们观察美国人口向3亿大关迈进的一部分，建议一些看似在这一人口变化中处于良好位置的公司和行业。然而，投资者应该记住，人口变化通常比华尔街分析师预期的要长。它们的有利定位不会在下一个季度让每股收益飙升。

当然，公司可能会恶化，新竞争者可能会在瞬息之间出现。在这种情况下，这些股票最好被视为值得关注的行业的代表性例子。

1. D. R. Horton

随着房地产市场的软化，现在可能不是投资大型房屋建筑商的最佳时机。然而，超越当前的紧张局势，D. R. Horton（DHI）及其竞争对手可能会繁荣。首先，预计美国人口在达到3亿后仍将继续增长。人口普查局预测，到2050年，美国人口将超过4亿。这些新增公民将需要住房。

标准普尔将该股票评级为持有，反映出其作为美国最大住宅建筑商的地位以及动荡的房地产市场。它指出，该公司可以通过将“其大部分运营现金流用于土地投资以外的目的，即股票回购和债务减少”来提高股东价值。但展望未来，该公司的地理多样性可能会带来回报，因为它已经在蓬勃发展的阳光带和西海岸州运营。

2. 星巴克

随着那些在职业生涯后期以大杯拿铁为生的世代成员逐渐退休，他们将有更多的闲暇时间（他们希望如此）。很可能他们仍会在星巴克（SBUX）度过大部分时间。

根据约翰·欧文斯最近的一份晨星报告，这家咖啡连锁店在美国几乎有9000个门店，而最近的竞争对手Caribou Coffee（CBOU）的门店不到500个。除了无处不在，星巴克还强调书籍活动和音乐CD，以迎合婴儿潮一代的口味，从而巩固他们的忠诚度。

或许更重要的是，报告指出“其咖啡馆不仅仅出售一杯咖啡，而是一种体验。”即使同店销售增长有所放缓，星巴克仍在以疯狂的速度开设新店。尽管星巴克仍然大部分业务是在外卖，但欧文斯表示，该公司无疑是为消费者提供“第三空间”的领导者，这是工作和家庭之外的替代选择。

在这一领域，他表示投资者不应排除像Panera Bread（PNRA）甚至麦当劳（MCD）这样的竞争对手，后者正在努力让顾客留下来（见BusinessWeek.com，2006年5月15日，“麦当劳的棘手改造”）。

3. 诺华

预测药物批准的时间跨度很长是有风险的。预测当前产品管道中哪些会获得监管机构的批准已经够困难了。尽管如此，随着人口老龄化，人们将需要各种药物：例如慢性疾病，如心脏病和疼痛管理。瑞士医疗巨头诺华（NVS）是分析师们在该行业中的最爱之一。

标准普尔给予诺华五颗星的评级，部分原因是其开发管道的优势，截至2005年底，该管道有50个“后期项目”，包括用于糖尿病和心脏病的药物——这两种疾病在老年人群中普遍存在。

在另一份典型报告中，丹麦的Jyske Bank写道，该公司的仿制药业务使其“在即将到来的专利到期中保持良好的平衡。”该公司还可能从另一端的人口增长中受益：它拥有Gerber。

4. 格鲁波·特利维萨

墨西哥公司格鲁波·特利维萨（PI）是西班牙语世界中覆盖面最广的媒体公司，拥有电视、付费电视和出版等业务。未来几年，它可能会受益于拉丁美洲预计的人口增长以及美国西班牙语使用者的增加。

除了在美洲和西班牙的西班牙语地区进行广播外，该公司的内容还通过位于洛杉矶的Univision Communications（UVN）进入美国市场，后者是其持有股权的公司。这两个集团在Televisa被拒绝收购Univision的提议后，因私人投资者集团的提议而陷入长期争执。

尽管如此，根据最近的标准普尔报告，该公司相信凭借其受欢迎的内容，无论是否与Univision合作，都能够维持在美国的分销。研究小组和摩根大通（为Televisa提供银行服务）都对该股票的看法比其美国合作伙伴更为乐观。在7月的报告中，摩根大通写道，Televisa的股东最终可能会从出售Televisa的Univision股份中受益，并称该公司为“被低估的股票，具有非常有前景的基本面前景。”

5. Manor Care

老龄化人口将需要新的药物和医疗设备，但他们也需要人来照顾他们。Manor Care（HCR）是一家在家庭护理、护理、辅助生活和临终关怀等高需求领域提供服务的公司，可能是投资者在老龄化人口中获益的一种方式。

尽管人口趋势非常有利，但商业前景却不太明朗。标准普尔将该股票评级为持有。它在最近的报告中写道，“联邦和州支付方可能会寻找削减报销水平的方法，以应对整体预算赤字。”对于像Manor Care这样的公司来说，这是一种艰难的条件，因为它的收入超过一半来自医疗保险和医疗补助。标准普尔认为，解决方案是通过提高其设施的入住率来抵消预算削减。

尽管公司面临障碍，但最近的晨星报告称，该公司相较于“街对面平均小型设施”具有优势，因为它提供的服务多样性。尽管如此，它面临的困难表明，尽管人口变化可能带来机会，但这些变化也可能在道路上造成障碍。但随着美国的增长和变化，合理定位的公司可以获得回报。