贝尔特尔斯曼的精简形象带来了更薄的利润 - 彭博社
bloomberg
贝尔特尔斯曼首席执行官冈特·蒂伦指出,下半年对媒体公司来说传统上更具盈利能力。他最好希望如此。贝尔特尔斯曼在9月6日发布的上半年财报显示,这家总部位于德国古特斯洛的媒体巨头在经过几年的削减成本和资产出售后,重新回到增长轨道是多么艰难。
该公司的控股资产包括图书出版商兰登书屋和欧洲电视巨头RTL集团,报告显示净收入几乎持平,为4.34亿美元,尽管销售额增长了14.5%,达到了117亿美元。贝尔特尔斯曼并未公开交易,因此没有单独披露第二季度的业绩,但根据之前发布的第一季度数据,其第二季度净收入下降了12%,降至3.19亿美元。贝尔特尔斯曼将持平的收益归因于去年一次性的税收影响。
但也许惊人的增长并不是蒂伦最大的优先事项。在同一天,贝尔特尔斯曼宣布将其音乐出版业务以21亿美元的价格出售给总部位于巴黎的维旺迪环球。所得款项将用于偿还贝尔特尔斯曼的债务,该债务在公司今年早些时候选择收购少数股东而不是面临被迫公开上市的令人不快的前景时激增。
较低的档次。
这只是系列剥离中的最新一例,这些剥离将这家曾经的高飞企业从2001年高峰的243亿美元收入缩减至去年的229亿美元。在世纪之交,贝尔特尔斯曼在全球媒体巨头如时代华纳(TWX)和华特迪士尼公司(DIS)中名列前茅。蒂伦的前任,包括前首席执行官托马斯·米德尔霍夫,进行了一系列激进的收购,将这家成立170年的公司——最初在德国乡村销售圣经——推向了媒体明星的地位。
但是雄心勃勃的米德尔霍夫在2002年被控制贝尔特尔斯曼的莫恩家族成员驱逐,蒂伦接替了他的职位。这位新任首席执行官放弃了华丽的交易,转而采取低调的策略,回归基础,例如书籍和杂志出版(见BusinessWeek.com 2005年3月18日,“贝尔特尔斯曼的信条:内在成长”)。
如果在上半年的业绩中有什么好消息,那就是贝尔特尔斯曼正在从2003年215亿美元的低点缓慢恢复收入。今年销售额有所上升,部分原因是选择性收购,例如一家德国汽车杂志出版商,以及对贝尔特尔斯曼的阿尔瓦托部门的需求增加,该部门提供外包服务,例如为电子商务零售商开具账单,甚至手机维修(见BusinessWeek.com,2005年10月31日,“阿尔瓦托正在印钞”)。
卸载埃尔维斯。
尽管如此,结果显示公司为避免上市而在今年早些时候支付的代价。今年5月,由贝尔特尔斯曼战后家长雷因哈德·莫恩的妻子莉兹·莫恩领导的家族股东必须决定是否回购由总部位于布鲁塞尔的控股公司GBL持有的25%的股份。如果他们不这样做,GBL有权在证券交易所上市该股份。
贝尔特尔斯曼选择以58亿美元回购该股份。这个决定保留了公司的独立性,但使债务飙升。因此,贝尔特尔斯曼表示,投资将在2007年之前“受到限制”,因为公司正在偿还112亿美元的债务,这比一年前翻了一番。
摆脱债务无疑促成了9月6日BMG音乐出版的出售,该公司营销音乐版权,其目录中包括从埃尔维斯·普雷斯利到后街男孩再到酷玩乐队的艺术家。但贝塔斯曼在其他方面也在收缩。例如,去年它退出了美国杂志市场。
“蒂伦曾表示他想要拆分以偿还债务,并使集团更加精简和专注,”位于伦敦的Jupiter Research欧洲副总裁马克·穆利根说。“从定义上讲,这将改变全球足迹。”尽管如此,穆利根指出,“不在音乐出版领域并不妨碍他们参与音乐。”
积极的发展。
没有人否认该公司上半年的运营表现令人失望。在贝塔斯曼的各个部门中,只有RTL能够将销售增长转化为利润增长。RTL的营业利润增长了27%,达到了6.03亿美元。贝塔斯曼持有50%的索尼BMG音乐娱乐合资企业的营业利润几乎降至零——确切地说是260万美元。
当然,所有音乐巨头都在努力应对音乐盗版和向数字分发的转变。但即使是贝塔斯曼的阿尔瓦托部门,作为明星表现者,营业利润也下降了4%,降至1.23亿美元,尽管销售增长了17.5%。兰登书屋和格鲁纳+雅尔杂志部门的利润持平。直接集团的书籍俱乐部部门多年来未能产生显著利润,去年亏损1400万美元,但1700万美元的营业利润仅占16亿美元销售额的1%。
蒂伦可以期待在即将到来的一年中获得一些积极的消息。索尼BMG可能会因为发行一些主要的新专辑而看到更好的利润,例如克里斯蒂娜·阿奎莱拉的专辑,该专辑在8月发行后不久便登上了公告牌排行榜的第一位。“我们预计索尼BMG在接下来的六个月内将显著改善业绩,”首席财务官托马斯·拉贝在一次电话会议中告诉分析师。
但RTL的广告收入在下半年也可能会下滑,因为上半年受益于足球世界杯。“回归基础”也描述了蒂伦的战略。但它还没有达到白金销量。