德国清理其行为 - 彭博社

德国再次合法。根据上个月晚些时候发布的最新官方数据，德国在连续五年违反欧洲财政速度限制后，预计2006年的预算赤字将降至国内生产总值的3%以下。这个国家将再次满足欧洲国家在1999年创建欧元共同货币之前——讽刺的是，在德国的坚持下——达成的条件。

好极了。但是，德国新发现的预算健康对欧洲经济意味着什么呢？听经济学家的说法，似乎并没有太大影响。欧洲领导人最初设定3%的限制，更多是出于政治而非经济原因。

特别是德国领导人希望向他们犹豫不决的公民保证，欧元将像德国马克一样稳固——更不用说德国后来成为协议的最大违反者。“我甚至不知道是否有经济理由，”法兰克福德累斯顿银行的经济学家沃尔夫冈·莱姆说。

摆脱困境。

尽管如此，德国遵守货币联盟条约可能会带来一些重要的积极影响。使用仍然年轻的共同货币的国家必须展示预算纪律，以确保欧元的长期可信度。“政府财政的稳健性对股市有长期影响，即使很难量化，”慕尼黑HVB集团的股票策略师塔莫·格里特费尔德说。

更重要的是，德国遵守预算限制是该国逐渐摆脱十年经济低迷的另一个迹象。德国的预算松懈一直是一个尴尬。伴随着两位数的失业率和温和的增长，长期的财政透支向世界传达了曾经强大的德国已成为欧洲的弱环。

现在失业率正在逐渐下降，经济增长上升，德国的出口商蓬勃发展。即使是消费者支出在今年也显示出了一些活力，这在一定程度上要归功于七月份在德国举行的足球世界杯。

更好的商业税。

慕尼黑电子和工程巨头西门子（SI）的首席执行官克劳斯·克莱因费尔德是认为冠军带来的良好氛围可能对经济产生持久影响的人之一。“这可能是一个催化剂，”克莱因费尔德在接受《商业周刊》网站采访时表示。“这表明这个国家知道它必须改变，并且知道它必须在国际上竞争。”

德国总理安格拉·默克尔的政府被证明是另一个积极因素。默克尔的中右翼基督教民主党与中左翼社会民主党的大联合并没有进行企业所希望的劳动法规的激进改革。但政府可能会将企业税率从39%削减到约30%，使德国成为一个更具吸引力的投资地。

执政联盟还避免了困扰默克尔前任格哈德·施罗德的内斗和不稳定的政策制定。“政府应该因培养一种冷静和务实的风格而受到赞誉，”德累斯顿银行首席经济学家迈克尔·海塞在最近给投资者的报告中写道。

增值税因素。

当然，经济学家和商界人士都在抑制他们的兴奋。德国的财政复苏在很大程度上源于创纪录的企业利润，这推动了税收收入，而不是预算纪律。大多数经济学家预计，德国和欧元区的经济将在明年放缓，这将再次给预算带来压力。

德累斯顿预测欧元区的增长将在2007年降至1.9%，而今年为2.2%。对于德国，德累斯顿预计增长将在2007年从2.2%放缓至1.2%。在8月，备受关注的IFO研究所的经济信心调查降至自去年12月以来的最低点，这是一个令人担忧的迹象。

即使默克尔的政府削减企业税，它仍然坚持计划从2007年1月1日起将增值税从16%提高到19%。养老金和医疗保健的工资扣除也将增加。这些措施将伤害消费者支出，并可能使德国国内生产总值的增长减少一个百分点，汉堡私人银行M.M. Warburg的股票策略师卡斯滕·克鲁德表示。“积极的效果被抵消了，”克鲁德说。

德国仍然有很多工作要做。但至少现在这个任务会更容易，因为这个国家不再是欧洲的财政失信者。