Shutterfly设定首次公开募股价格区间 - 彭博社

首先，感谢Deal Flow的读者和独立博客作者Mr. Wave Theory提供的优秀分析关于DivX提议的IPO。也许他或其他读者可以对互联网照片服务Shutterfly发表看法，该公司今天将其提议的IPO定价为13到15美元。这个价格可能使公司的估值高达3.54亿美元，或是过去12个月收益的13.3倍。该公司的收入、收益和现金流高度季节性。Shutterfly去年实现了盈利，但所有的利润——以及2005年49%的销售额——都是在第四季度确认的（人们在假期期间拍了很多照片）。此外，假期的高峰期在第一季度到期时，Shutterfly的现金流也受到很大影响，因为摄影纸和其他用品的账单到期。在截至3月31日的三个月内，该公司支付了1070万美元来覆盖应付账款和应计负债，使其现金余额比上一季度下降了33%。Shutterfly面临的最大风险是来自沃尔玛和塔吉特等大型零售商的竞争，这些零售商允许客户在其网站和商店中订购数字照片的打印。Shutterfly如何在长期内与这些压缩利润的竞争对手竞争仍然是一个悬而未决的问题。我使用Shutterfly的服务已经好几年了，非常喜欢。不过，作为一项投资，这家公司对我来说有点风险。