评论：期权混乱是如何变得如此糟糕和昂贵的 - 彭博社

沃尔特·斯科特爵士在他写道“哦，我们编织的网是多么复杂，当我们第一次练习欺骗时！”时是对的。超过121家公司正在进行调查，以理清1990年代末期向员工广泛授予股票期权所留下的混乱中的是非。情况似乎每天都在变得更加复杂。而这一切本可以在12年前就得到防止。

一波波的期权授予和明显的回溯，源于公司在1994年关于期权不是成本的误导性论点。企业首席执行官们说服国会接受这种假象，并迫使财务会计准则委员会（FASB）放弃将期权计入费用的计划。在接下来的11年中，标准普尔500指数中的公司注销了2460亿美元的期权补偿，按照*《分析师会计观察》*的说法，虚增了7%的收益。

现在，免费资金的假象的后果已经超越了收益夸大，进入了欺诈调查。证券交易委员会已对可能的期权授予回溯欺诈发起了74项调查，研究机构Glass, Lewis & Co.表示。检察官已启动49项刑事调查。“同时有如此多的大型企业受到调查是前所未有的，”前联邦检察官、现任麦克德莫特·威尔和埃默里硅谷白领犯罪辩护团队负责人马修·J·雅各布斯说。苹果电脑（AAPL ）、家得宝（HD ）和Caremark Rx（CMX ）等公司在94年时都反对将期权计入费用，目前也正在接受调查。

一些调查可能不会发现任何犯罪，只是马虎的账本。但所有这些都是昂贵的。公司必须支付会计师和律师来研究文件，看看期权是否有真实的日期。“在这些类型的调查中，我认为你不可能花费少于100万美元，”Glass Lewis的研究董事总经理Lynn E. Turner说。软件供应商Mercury Interactive Corp.至少花费了7000万美元。

1994年引发了灾难。国会通过同意停止FASB，实际上认可了用期权支付员工的做法。授予数量激增，到2001年，标准普尔500公司的授予数量翻了一番。许多科技公司更是加快了印钞速度，用期权而不是减少收益的现金来支付高管和吸引新员工。随着授予数量的增加，诱惑也随之增加，因为每增加一个期权，作弊的收益就会增加，哈佛商学院的助理教授Fabrizio Ferri说。

在华盛顿获胜也向公司董事、财务主管和审计师传达了一个信息，即他们不需要像监控现金那样监控期权。“这让守门人心态上不再质疑任何人，”前SEC首席会计师Turner说。由于几乎没有激励去确保授予日期的正确性，难怪许多调查似乎需要很长时间。

尽管FASB现在要求费用化，但抵制仍然存在。上个月，加州大学伯克利分校哈斯商学院发表了一篇论文，主张废除费用化。该论文由30位专家签署，包括三位诺贝尔经济学奖得主。它认为期权是分享股东收益的工具，而不是公司的费用。无论这一论点的优劣如何，它都无法消除期权滥用造成的损害。《分析师会计观察》的出版人Jack T. Ciesielski说：“他们应该就此罢休。对于这些事情，人们似乎无法控制自己最糟糕的冲动。”

由大卫·亨利