创纪录的贸易逆差？没什么大不了的 - 彭博社

当世界上最大的债务国（美国）宣布其历史上最大的月度贸易赤字时会发生什么？地面会震动吗？美元会崩溃吗？政府会受到严重冲击吗？

不，发生的事情几乎是……什么都没有。

在9月12日，经济分析局宣布美国在7月份的商品和服务贸易赤字飙升至680亿美元，比6月份多出32亿美元。这意味着美国人从国外进口的商品与出口到其他国家的商品之间的差距超过了每天20亿美元。

反应：打哈欠。自然，经济学家们对这一赤字进行了评论，他们跟踪官方统计数据的流动。但金融市场几乎没有注意到：当贸易赤字很大时，通常会承压的美元短暂下跌，但立即恢复了。主要股指对这一消息不以为然，录得适度上涨。在最初的阶段，国家制造商协会和美国劳工联合会-产业工会没有发布谴责赤字的新闻稿。白宫也没有发表声明。

旧闻。

为什么反应如此平淡？首先，美国人民和金融市场已经习惯了巨额贸易赤字。关于美元将在赤字重压下崩溃的警告往往是错误的，或者至少是反复过早的，以至于人们开始对此置之不理。美元一直受到私人外国投资者的强力支持，他们认为美国是一个存放资金的好地方，以及中国、日本和其他国家的政府，这些国家购买美元以保持自己的货币在全球市场上便宜且具有竞争力。

打哈欠的第二个原因是经济学家们认为七月的赤字已经是旧闻。大约三分之一的增长是由于高油价。但油价已经从七月的高峰下降了约10%，这应该会抑制未来的赤字。

经济学家们对资本货物出口的下降和资本货物进口的增加稍感担忧。但他们对出口下降不以为然，因为这发生在两个月强劲增长之后，并且集中在波动性较大的航空器行业。此外，他们在资本货物进口增加中看到了一个积极的信号：“随着美国公司大量购买进口资本货物，这表明在第二季度下降之后，整体资本设备支出将强劲反弹。如果他们对扩张失去了信心，企业就不会这样支出，”全球洞察的美国经济学家奈杰尔·高特写道。

发出警报。

经济学家们表示，七月的赤字远未建立趋势，可能只是贸易赤字温和下降趋势中的一个小波动。对于当前账户这一更广泛的贸易衡量标准，“周期性高峰可能是在2005年第四季度的2230亿美元缺口中设定的，”行动经济学的经济学家们写道。

也有一些警告的声音。“在财政部长保尔森首次正式访问中国之前，这些令人沮丧的月度贸易数据表明，美国的国际财政正在失控，”美国商业与工业委员会的研究员艾伦·托内尔森在一份新闻声明中说。托内尔森表示，与中国的赤字——刚好低于200亿美元——是“不可接受的”，与富裕国家的赤字也过高。“显然，”托内尔森写道，“美国的贸易问题反映的远不止其对进口石油的强烈需求。”

托内尔森可能是对的吗？也许是。但如果美国的国际财政“失控”，那么在9月12日的货币市场上并没有这种感觉。那里的讨论是关于油价、国债拍卖和即将召开的七国集团会议。美元不仅没有下跌，反而对日元上涨，达到了自四月以来的最高水平。就这样，作为世界上最大的债务国，债务越来越深。