标普将Pier 1评级下调至卖出 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

Pier 1 Imports（PIR）：从3颗星（持有）下调至2颗星（卖出）

分析师：迈克尔·索尔斯

在明天早上即将公布的8月季度收益之前，我们正在降低我们的推荐。我们认为，Pier 1 Imports在过去几周股价上涨约25%是不合理的，因为在吸引客户流量方面仍然面临内部困难。虽然我们支持Pier 1 Imports的新商品组合，但我们认为竞争压力依然很高，并且不太可能在短期内缓解。我们继续预计2007财年（2月）和2008财年每股净亏损分别为0.61美元和0.32美元。我们维持12个月基于现金流折现的目标价为6.50美元。

Pall（PLL）：从2颗星（卖出）上调至3颗星（持有）

分析师：斯图尔特·沙夫

今天早上，Pall发布的7月季度每股收益（EPS）为0.50美元，较我们的估计高出0.02美元，股价上涨15%。销售额增长14%，主要受微电子、航空航天和生物制药的强劲推动。我们看到过滤产品的全球需求强劲，未来的定价和利润率也将改善。然而，我们认为Pall最新的成本削减措施的全面影响可能要到2008财年末（7月）才能显现。该股目前的交易价格为我们对2007财年1.50美元每股收益估计的21倍，符合同行水平。我们的12个月目标价上调7美元至32美元。

股权一号 (EQY) : 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：罗伯特·麦克米伦

股权一号表示，2006年第三季度和全年收益及运营资金将受到多项因素的限制，包括卖方不愿意完成交易、与建设和租赁延迟相关的更高费用，以及与股权一号管理结构变化相关的成本。我们将2006年每股运营资金的估计从1.71美元下调至1.66美元，将2007年的估计从1.81美元下调至1.77美元。尽管进行了下调和我们的评级降级，我们仍将12个月目标价维持在25美元，并继续预计股权一号将受益于健康的零售行业。

康塞科 (CNO) : 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：弗兰克·布雷登

目前交易价格约为账面价值的0.8倍，我们认为康塞科的股票具有吸引力。我们认为最近任命詹姆斯·普里尔为首席执行官和吉姆·霍曼为总裁兼首席运营官是朝着正确方向迈出的一步，为公司提供了急需的稳定性。尽管我们对第二季度长期护理业务索赔发生率的上升保持谨慎，但我们认为康塞科的股价反映了较低的盈利前景。我们的2006年运营每股收益估计仍为1.70美元，未考虑诉讼和解费用，12个月目标价维持在24美元，即该估计的14倍。

阿克西昂公司 (ACXM) : 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：詹姆斯·彼得斯，CFA

根据其荷兰拍卖自我招标的初步结果，Acxiom表示将以每股25.75美元购买1111万股股票，略低于25-27美元报价区间的中点。自十月以来，随着Acxiom削减成本、对董事会进行更改并完成大量股票回购，股价上涨了约40%。然而，考虑到这些变化已经完成，以及我们对Acxiom约25倍的高前瞻市盈率的看法，我们认为短期内的上行空间有限。我们12个月的目标价从32美元下调至30美元，基于相对价值和折现现金流分析的修订结果。

RealNetworks（RNWK）：重申3颗星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

RealNetworks同意以约3.5亿美元或每股17.05美元收购WiderThan（WTHN），一家韩国移动娱乐服务提供商。我们预计将在2007年第一季度完成交易，待批准。WiderThan提供回铃音和点播音乐服务，并拥有超过50家无线运营商客户，包括SK电信和Verizon无线。我们认为两家公司在产品、地理优势和客户关系方面是互补的，将带来显著的机会。然而，这笔交易的价格大约相当于RealNetworks净现金和投资的一半。