在甜蜜点上的首席执行官 - 彭博社

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首席执行官最近一直是一个备受争议的群体。百时美施贵宝（BMY）、福特（F）和维亚康姆（VIA、VIA.B）最近都更换了他们的首席执行官。上周，五个赚钱的机会关注了那些角落办公室可能面临风险的首席执行官（见BusinessWeek.com，2006年9月7日，“处于热座的首席执行官”）。本周，我们关注的是更阳光的一面：那些因股票表现出色而沐浴在光辉中的首席执行官。

最近每次首席执行官更换都发生在股票价格低迷的公司，这可能并非巧合。事实上，一些分析师表示，汤姆·弗雷斯顿在维亚康姆担任总裁兼首席执行官的离职可能与股票表现有关（见BusinessWeek.com，2006年9月6日，“弗雷斯顿的离职对维亚康姆意味着什么”）。董事长萨姆纳·雷德斯通的评论表明，“突发新闻反映了[维亚康姆]的乏善可陈的股价，”标准普尔分析师图纳·阿莫比在9月5日的报告中表示。

当然，股票表现并不是评判首席执行官成功的唯一标准，但这是与股东钱包最密切相关的标准。强劲的多年业绩记录也很重要。以下是过去五年中，五位在职超过五年的标准普尔500首席执行官，他们的股票在过去五年中实现了最大的总回报。

1. 史蒂夫·乔布斯，苹果

很难想象一份顶级表现首席执行官的名单中没有史蒂夫·乔布斯（见BusinessWeek，2006年2月6日，“史蒂夫·乔布斯的魔法王国”）。在1970年代末，乔布斯和苹果（AAPL）的联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克为个人电脑铺平了道路。最近，乔布斯主持了新产品的推出，这些产品提升了利润并吸引了媒体的关注。他还在迪士尼（DIS）等最大的媒体公司之一的董事会任职。

在1980年代中期被罢免后，乔布斯于1996年重返苹果。两年后，他通过原始的糖果形状iMac帮助恢复了销售。2001年，苹果推出了iPod音乐播放器，此后其内容扩展到电视节目，刚刚在本周推出了电影（见BusinessWeek.com，2006年9月13日，“苹果的最新成果”）。

乔布斯提升了苹果的品牌形象，但他对美学的重视——以及易于使用、紧密集成的产品——也让股东们赚了不少钱。在截至9月12日的五年中，股票的年化总回报率达到了53%。自1997年9月16日乔布斯回到苹果的角落办公室以来，股票的拆分调整后上涨了1250%，而标准普尔500指数的涨幅为42.8%。

当然，苹果并不总是做出正确的决策。在8月，该公司在披露发现股票期权“违规行为”后，推迟了第二季度的收益报告（见BusinessWeek.com，2006年8月17日，“苹果的期权过量”）。

尽管苹果的期权问题仍然不明朗，分析师表示，乔布斯应当获得为他帮助启动的船只纠正航向的功劳。“我们将这一转变归功于苹果的联合创始人史蒂夫·乔布斯，”标准普尔分析师理查德·斯泰斯在9月6日的报告中说。

2. 路易·弗兰克福特，Coach

谈谈连胜的势头。Coach（COH）的董事长兼首席执行官路易·弗兰克福特带领这家包袋设计公司连续17个季度实现同店销售的两位数增长，这是一个关键的零售业绩指标（见BusinessWeek.com，2005年10月25日，“对于Coach来说，利润就在包里”）。截至9月12日的五年中，股票的年化总回报率为49.5%。

消费者支出的放缓对这家总部位于纽约的零售商来说并不是问题。对于200美元或更多的商品，Coach的顾客在面对不断上涨的油价时，仍然继续购买该公司的时尚手袋和配饰。Coach每个月推出新产品，塑造高端形象，同时通过其工厂店销售折扣商品（见《商业周刊》，2005年11月7日，“BW 50: Coach的双重性格”）。

Frankfort自1995年11月以来一直领导Coach，在公司从Sara Lee（SLE）分拆之前。2005年，他的年薪为200万美元，外加4800万美元的股票期权。晨星分析师Kimberly Picciola指出，“考虑到自2000年上市以来股票的涨幅，我们认为这个薪酬并不过分。”

一些分析师表示，这家手袋零售商尚未放缓。“我们认为，只要高端配饰的类别增长保持强劲，[Coach]就会实现其增长计划，”摩根大通分析师Brian Tunick在8月1日的报告中表示，他对该股票持中性评级。（摩根大通（JPM）与Coach有非投资银行关系。）

3. Eli Harari，SanDisk

成功并没有在一瞬间降临给SanDisk（SNDK）的总裁兼首席执行官Eli Harari。当科技繁荣在2001年转为萧条时，他的闪存公司股价从2000年3月的高峰暴跌。然而，在过去五年中，该公司的股票年化总回报率达到了46.9%。

哈拉里自1988年共同创办以来一直领导着位于加利福尼亚州阳光谷的公司。虽然SanDisk的闪存卡被用于数码相机、手机和USB闪存驱动器，但该公司在今年早些时候推出了一款音乐播放器，以与苹果的热门iPod竞争（见BusinessWeek.com，6年5月8日，“SanDisk会让苹果的旋律变得不悦吗？”）。

7月31日，SanDisk还宣布以13.5亿美元收购以色列公司M-Systems，该公司制造计算机存储设备（见BusinessWeek.com，6年8月1日，“闪存自由竞争？”）。这笔交易使股票在一天内上涨了4%。

分析师表示，强劲的表现可能不仅仅是SanDisk的记忆。“我们看到显著的短期上行空间，并重申我们的68美元目标价，”Bear Stearns（BSC）分析师古林德·卡尔拉在8月30日的报告中表示。卡尔拉对该股票给予了跑赢大盘的推荐。

4. 鲍勃·辛普森，XTO能源

能源股票近年来表现良好并不是什么秘密。由董事长兼首席执行官鲍勃·辛普森领导的XTO能源（XTO）在石油富裕的行业中脱颖而出。在截至9月12日的五年中，股票的年化总回报率达到了46.5%。

这家位于德克萨斯州沃斯堡的石油和天然气公司一直在购买高产油田，并通过技术挤出更多的产量（见BusinessWeek，5年4月5日，“BW 50：XTO能源简介”）。辛普森共同创办了公司，并自1986年以来一直担任首席执行官或类似职位。

随着XTO股东的收益，辛普森也获得了收益。一些分析师表示，太多了。2005年，辛普森的薪酬套餐包括3200万美元现金——根据晨星（MORN）分析师埃里克·切诺威斯的说法，这是一个“非凡”的数字。“我们希望看到经验丰富的管理层在公司股票中拥有如此重要的股份，但其他一些因素降低了我们对这个团队的热情，”切诺威斯指出，他对该股票的评级为四颗星（满分五颗星），但对公司的管理给予了“D”级评分。

一些分析师表示，更高的生产指导和更低的成本对未来的收益有利。7月26日，标准普尔将该股票的评级从持有上调至买入，理由是公司在德克萨斯州的两项能源项目中取得了成功。

5. 迈克尔·麦卡利斯特，Humana

这里有首席执行官吗？六年前，Humana（HUM）处于危急状态，亏损严重（见《商业周刊》，2004年7月12日，“Humana的生命体征”）。自从迈克尔·麦卡利斯特于2000年2月接任以来，这家位于路易斯维尔的保险公司的股票上涨了87.2%，包括过去五年的总年化回报率为40.1%。

投资者继续看好公司的前景。9月13日，股票创下52周新高66.30美元。前一天，杰富瑞（JEF）分析师布莱恩·赖特开始对该股票进行覆盖，给予买入评级和75美元的目标价，理由是Humana的私人医疗保险计划的潜在增长。

分析师表示，Humana对政府项目的曝光可能有助于推动持续的收益增长。根据花旗集团分析师查尔斯·博拉迪的说法，Humana在私人医疗保险方面拥有最佳的长期业绩记录，并且是第二大参与者，他对该股票给予了买入评级。“Humana是医疗保险的风向标，”博拉迪在7月31日的报告中表示。（花旗集团（C）与Humana有投资银行关系，并在该公司的证券中做市。）

最近，首席执行官似乎像苍蝇一样频繁辞职，股价上涨并不一定能保证公司首席的长寿。不过，这五位首席执行官可能会证明，这确实有帮助。

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