一系列新数据 - 彭博社

9月15日发布的美国消费者价格、工厂情绪、工业生产和消费者情绪的数据都突显了市场上不断上升的通货膨胀和急剧放缓的经济所带来的双重风险。这一数据洪流将在9月20日的联邦储备政策会议前受到关注。

以下是 Action Economics 对报告的总结：

消费者价格指数： 8月份的消费者价格指数上涨了0.2%，而剔除食品和能源的核心指数也上涨了0.2%。无论是月度的总体和核心数据，还是年同比增长的3.8%和2.8%，都与我们的预测完全一致。尽管8月份核心数据没有出现意外的上行惊喜让市场松了一口气，但美联储仍未走出困境。

我们预计9月份总体CPI将下降0.2%，这是由于商品价格持续下跌，这将使年同比增长降至1.9%。但即使我们在9月份获得轻微的0.2%增长，8月份的2.8%年同比核心增长也将得以维持。市场将乐于避免再次出现0.3%的核心增长，但如果美联储希望对当前令人困扰的年同比趋势产生影响，未来几个月需要出现几次0.1%的数据。

我们对定于9月18日发布的生产者价格指数的8月份预测将保持总体持平和0.2%的核心，而我们对个人消费支出链价格指数的假设（这是美联储密切关注的通胀指标）将保持在总体0.1%和核心0.2%。

各种年比年核心数据将在年末继续困扰美联储，因为与去年年底报告的精简核心数据相比，比较困难。实际上，我们不太可能在明年初之前看到这些不同的核心指标回到美联储的“舒适区”。

帝国州指数： 这个制造业指标在九月份从八月份的11.04反弹至13.84——这是超过一年来的最低水平。但如果将数据调整为ISM基础，我们看到从八月份的55.5稳步上升到九月份更强劲的56.2，这得益于调查中就业组成部分和出货量的强劲读数。

尽管帝国州的这些数据表现良好，但我们对其他九月份商业信心报告的估计将保持在费城联储指数的14，芝加哥采购经理人指数的57，供应管理协会制造业指数的54，以及ISM非制造业指数的56.5。

工业生产： 八月份生产下降了0.1%，但六月份和七月份的产出和产能利用率的重大上调修订使得八月份的利用率与我们82.4%的预测完全一致。六月份的工业生产增长从0.8%提升至1.1%，七月份保持在0.4%的增幅。

这些数字与报告的第二季度增长率从6.2%提升至6.6%一致，但我们对第三季度增长率的预测则从5.3%下调至4.9%。过去四个季度的季度增长数据继续在5%到6%的范围内波动，但第二季度略微超出，第三季度略微不足。

我们继续认为这些数据表明我们的3.0%第三季度国内生产总值估计存在上行风险，尽管第三季度的工厂表现优于预期将刚好抵消住房部门的表现不佳。经济继续显示出证据，表明除了住房部门外，其他领域的放缓只是逐渐的。

**密歇根大学消费者信心：**该指数在九月份从八月份的82.0上升至84.4。改善来自于预期指数，该指数从上个月的68.0上升至77.1，代表自一月份以来的最高水平。当前状况指数在九月份从八月份的103.8降至95.7，为十月份以来的最低水平。

尽管在九月份这一广泛差距出现急剧逆转，但“当前状况”和“预期”指数之间的差距在这一扩张的高增长年份中仍然显著宽广。在我们尝试解读结果之前，我们需要几个月的数据来确认这一广泛模式的逆转。

密歇根信心数据揭示了我们预期的各种消费者信心指标在本月的反弹，考虑到汽油价格的自由下跌、市场利率的下降以及八月份负面头条新闻的普遍消散。

我们已经看到其他可用的每周和每月消费者信心指标，如ABC/数据、RBC-IPSOS调查和IBD/TIPP调查的显著增长。我们继续假设会议委员会的消费者信心指数将在九月份从八月份的99.6上升至103。

总结： CPI核心数据没有出现意外的积极表现令人松了一口气，尤其是考虑到现在预计在九月份会有好的通胀消息。帝国州数据表现稳健，而八月份工业生产增长的短缺刚好抵消了前两个月的大幅上调。密歇根消费者信心报告确认，消费者信心在九月份可能会出现稳健反弹，十月份也可能如此。

美联储怎么样？政策制定者将在9月20日的会议上面临压力，至少要对未来几个月的通胀前景保持一定的鹰派基调，即使我们预计将连续第二次会议暂停加息。