Olstein 揭示了他为何抛售旧媒体股票 - 彭博社

跟进春季的一篇帖子，当时我注意到资金管理传奇人物鲍勃·奥尔斯坦减持了报纸股票，这位资产负债表审查专家现在给出了更全面的解释。毫无疑问，奥尔斯坦是一位出色的基金经理，因为他的 奥尔斯坦金融警报基金（代码：OFALX）在过去10年中每年超过标准普尔500指数六个百分点。他在指出一些股市最大崩盘事件（如安然、朗讯和波士顿鸡）方面也走在了前面。因此，请关注他的 最新年报（PDF文件），他在其中详细写到承认投资错误和抛售它们的重要性。具体来说，在他今年的案例中，就是旧媒体股票。奥尔斯坦表示，他的基金出售了在《期刊注册公司》（JRC）、奈特-里德（KRI）和《 Tribune 公司》（TRB）的持仓。为什么？

“互联网继续迅速侵入传统报纸行业的广告模式，导致自由现金流预期减少和估值降低，自我们三年前开始购买这些公司的时候，已经损失了25%。我们没有预料到互联网会如此迅速地侵入旧媒体公司的稳定现金流模型。我们对这些老公司现金流基础的假设过于乐观。”

对于那些对哪些基金经理尚未得到消息感兴趣的人，晨星数据显示，安联NFJ小型价值基金（PSVIX）和T. Rowe Price小型价值基金（PRSVX）在六月底是《期刊注册》的主要基金持有者。T. Rowe Price股票收益基金（PRFDX）和Ariel Appreciation基金（CAAPX）是《论坛报》的主要持有者。Knight Ridder在今年早些时候被麦克拉奇（MNI）收购，结束了它的苦难。

附言：向 VInvesting.com 致敬，感谢他们发布Olstein的最新作品。