伯南克的稳定政策让市场欢欣鼓舞 - 彭博社

美联储主席本·伯南克可能会获得他的翅膀，因为他试图引导美国经济实现软着陆。9月20日，联邦储备委员会的利率设定委员会朝着这一目标迈出了一步，连续第二次将隔夜借贷利率维持在5.25%，依靠经济放缓来降低通货膨胀。

在该小组的11名现任成员中，里士满联邦储备银行行长杰弗里·拉克是唯一的异议者，他投票支持将利率提高25个基点。

金融市场似乎在加大赌注，认为新的美联储主席能够足够地刹住经济，以抑制通货膨胀而不陷入衰退。道琼斯工业平均指数在9月20日上涨了72点，10年期国债收益率略微下降至4.73%。

软着陆？

但经济可能会以沉重的撞击落地，而不是在轻盈的下滑气流中漂浮，因为它遭受了自2004年6月以来美联储17次加息的影响，以及最近住房市场的急剧修正。根据资本经济学的预测，国内生产总值的增长可能从今年第二季度的2.9%下降到明年的1.5%。尽管如此，商会首席经济学家马丁·雷加利亚用农业喷洒业务中的一句格言来鼓励伯南克：“只要你能走开，这仍然是一个相当不错的着陆。”

随着经济下滑的到来，经济学家似乎一致认为，美联储将在至少2007年上半年保持利率稳定，并在明年年底开始降息。一些预测者预测，经济将在明年开始显现出新的生机。到目前为止，经济的疲软主要集中在住房下滑、汽车销售下降和贸易赤字扩大上。不久，其他增长引擎可能会启动。

缓解的能源价格和利率将给消费者带来提振，填补因住房调整造成的口袋空洞。而商业投资正在回升。“……其他地方似乎仍然有相当大的韧性，”宏观经济顾问公司的劳伦斯·迈耶在9月15日的报告中写道。

尽管前方经济放缓，但孤独的美联储反对者拉克可能是对的。他的负面投票背后的情绪——表明伯南克正在容忍更多关于政策设定的联邦公开市场委员会的公开对话——在9月20日投票后FOMC发布的声明中得到了呼应。

细则。

委员会对加息的偏向保持不变。使用与6月会议后声明相同的语言，当时美联储最后一次加息，FOMC表示：“……一些通胀风险仍然存在”，并且“为应对这些风险可能需要的任何额外收紧的程度和时机将取决于通胀和经济增长前景的演变，如即将到来的信息所暗示。”实际上，核心消费者价格——不包括食品和能源价格——可能会超过许多美联储成员所认定的通胀舒适区的2%上限。

逐月而言，伯南克及其团队仍在摸索不断变化的经济数据。但现在前方的形势看起来更清晰，因为美联储的飞行员试图为世界最大经济体工程师一个平稳着陆。