更高的工资压缩了利润 - 彭博社

经过大量的轶事证据表明，美国企业在维持其高额利润率方面面临越来越大的困难，更多的具体数据正在确认这一趋势。更重要的是，员工薪酬成本的上升可能在未来一年进一步侵蚀利润率。

利润率的压力正在经济大部分领域出现。 *《商业周刊》*对900家上市公司的统计显示，第二季度能源部门以外的销售额同比增长了13%，但利润仅增长了4%，这意味着利润率已经下降。

政府数据证实了这一财务结果。修订后的第二季度生产率和成本数据表明，非金融公司每单位产出的利润在该季度下降，使得这一利润率指标仅比去年增长了8.4%，而第一季度则增长了16.5%。即使在需求和生产率强劲的制造业，利润率也有所下降，尽管销售额略有增加，利润却下降了。

迅速上升的劳动力成本正在侵蚀利润率。在非金融公司中，生产一单位产出的劳动力成本同比上升了2.6%。当包括金融部门和小型企业时，这一增幅甚至更大，达到了5%。与此同时，生产商无法完全将更高的生产成本转嫁给消费者。

根据全国商业经济学会在九月份对经济学家的调查结果，前景似乎没有太多缓解。受访者将今年单位劳动成本增长的估计提高到2.7%，将2007年的估计提高到2.3%，但下调了对生产率增长和经济增长的预期。这种组合是经济学家预计利润增长将从2006年的17%放缓到明年的4%的一个重要原因。

一些企业可能会通过更强的消费者购买力看到部分工资上涨的回报。能源价格的进一步下降也会带来一定的缓解。但这并不能完全抵消更高的劳动成本，因为员工薪酬占公司总运营费用的近70%。

作者：詹姆斯·梅林，纽约