标普将哈雷-戴维森评级下调至卖出 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

哈雷-戴维森 (HOG) : 从 3 星 (持有) 下调至 2 星 (卖出)

分析师：托马斯·格雷夫斯，CFA

我们继续看好哈雷强大的品牌和市场领导地位。此外，我们预计随着公司利用自由现金流，会有更多的股息增长和股票回购。然而，在我们看来，根据我们对 2006 年和 2007 年的每股收益 (EPS) 估计，该股票目前相对于标准普尔 500 指数的市盈率溢价分别为 10% 和 12%。此外，我们对美国人口老龄化将限制长期国内摩托车销售表示一些担忧。根据我们的折现现金流模型，我们将 12 个月目标价维持在 62 美元。

卡博特 (CBT) : 从 3 星 (持有) 下调至 2 星 (卖出)

分析师：约翰·F·亨格，CFA

我们的下调主要反映了估值，在 2006 年 8 月 8 日以来股价上涨 18% 的情况下，相比之下标准普尔 500 指数仅上涨 5%。此外，卡博特宣布的成本削减措施可能导致到 2007 财年结束（9 月底）产生 1500 万美元的费用，其中包括大约 800 万美元在 2006 财年第四季度。在这些费用之前，我们对 2006 财年和 2007 财年的每股收益 (EPS) 估计仍为 1.50 美元和 1.75 美元。卡博特目前的价格为我们前瞻性 12 个月每股收益估计 1.60 美元的 23 倍，高于同行平均的 12 倍和其自身历史平均的 17 倍。我们的模型建议价值为 35 美元。综合估值，我们的 12 个月目标价维持在 33 美元。

Pentair （PNR）: 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：斯图尔特·沙夫

由于Pentair下调下半年的指导，称游泳池设备市场疲软，今天早上股价下跌了7%。该公司还简化了管理结构。我们预计库存减少将影响2006年剩余时间的业绩，但认为技术和其他水产品的需求应该保持稳定。我们将2006年的每股收益预估下调0.20美元至1.80美元，扣除0.06美元的特别费用后，2007年的预估下调0.30美元至1.95美元。Pentair的股价高于同行，按我们2006年的预估计算，市盈率为14.5倍。我们的12个月目标价下调8美元至23美元。

Citrix Systems （CTXS）: 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

我们将12个月目标价从37美元上调至38美元。Citrix Systems的交易价格显著高于标准普尔500软件行业。然而，自8月10日创下近期低点以来，股价已上涨约33%。我们的下调主要基于风险与回报的考虑。我们认为尽管公司的基本面和财务状况依然稳健，但股票现在已完全定价。Citrix Systems计划在10月18日市场收盘后公布第三季度业绩。

BJ’s Wholesale Club （BJ）: 从3星（持有）下调至1星（强烈卖出）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

我们的下调基于估值，因为该股交易价格高于我们12个月目标价27美元。我们认为尽管BJ努力改善商品供应，销售仍将受到疲软的客流趋势的限制。我们认为该公司计划通过提供低于竞争对手的汽油价格来改善2007财年下半年的客流趋势（截至1月），将受到零售汽油价格大幅下降的影响。因此，我们将2007财年的每股收益预估下调0.02美元至1.71美元。

千年制药（MLNM）：重申3颗星（持有）

分析师：保罗·斯塔西亚

公司同意以每股12美元现金收购AnorMed（ANOR），总计约5.15亿美元，待批准。该报价相较于AnorMed昨晚的收盘价溢价21%，并且相较于最近的855美分敌意收购报价溢价40%，该报价来自基因科技（GENZ）。AnorMed的MOZOBIL在移植到患有血液癌症的患者之前增加干细胞的生产，似乎与千年制药的Velcade互为补充，后者被批准作为多发性骨髓瘤的二线治疗。然而，我们认为对千年制药的财务影响不大，我们的目标价格仍为11美元。