标准普尔将医疗设备股票评级下调至负面 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

医疗设备股票（BSX）：将前景从中性下调至负面

分析师：罗伯特·戈德

在我们看来，标准普尔医疗设备子行业在2007年面临着严峻的增长条件，关键类别中，包括心脏节律管理和血管介入的程序增长放缓显而易见。我们进一步预计，来自医疗保险和一些重要海外市场的报销率压力将在未来几年上升，并且我们看到新型重磅产品的前景减少。在我们看来，设备股票失去了一些防御吸引力，我们认为在行业整体增长放缓的情况下，超出市场的估值是脆弱的。

麦当劳（MCD）：将评级从5星（强力买入）下调至3星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

麦当劳的股票自2006年6月达到中期低点以来上涨了约25%，在我们看来，这主要是由于国际销售的增强以及对公司即将剥离其在Chipotle Mexican Grill（CMG）中的所有权兴趣的关注。以我们2006年每股收益预估2.33美元的17倍计算，股票目前的交易水平与同行一致。虽然我们对麦当劳执行其“赢得计划”运营计划的表现印象深刻，但我们认为考虑到其长期增长前景相对有限，当前的估值是合适的。我们的12个月目标价仍为44美元。

纽芬投资（JNC）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：弗兰克·布雷登

纽芬投资继续受益于其强大的声誉和对固定收益证券的关注。但由于其股票自7月中旬以来上涨近25%，我们现在认为纽芬投资的估值合理。我们预计2006年机构、高净值和单独管理的零售账户将实现强劲增长；这将受到客户持续流入其NWQ价值股票和全球投资组合以及交响乐另类投资产品的推动，以及新产品的推出。我们维持2006年每股收益预测为2.35美元，12个月目标价保持在57美元，相当于该预测的24.3倍。

捷普电路（JBL）

重申4星（买入）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

周三，捷普在盘前交易中股价上涨9%，因为捷普报告8月季度收入增长45%，高于我们40%的预估。由于与过去股票期权授予相关的持续调查，财务数据有限。尽管如此，我们将2007财年（截至8月）的每股收益预测上调2美分至1.77美元，并将我们的折现现金流和相对市盈率增长基础的12个月目标价上调4美元至36美元。虽然股票期权问题在一定程度上限制了我们的热情，但我们相信捷普在电子制造服务行业继续获得市场份额，并且在利用日益增长的外包趋势方面处于良好位置。

商业银行 (CBH)

评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：克里斯托弗·穆尔

下调评级的原因是估值。自6月30日以来，商业银行的股票上涨了2.9%，而标准普尔地区银行指数上涨了4.3%。我们继续相信该公司相对于同行具有优越的商业模式，并且我们看到随着其在新地区和现有服务区域的分支网络扩展，盈利资产和存款的持续强劲增长。因此，我们预计5年累计平均每股收益增长为17%。然而，我们认为我们的12个月目标价38美元充分反映了这一增长。我们对2006年和2007年的每股收益预估仍为1.69美元和2.09美元。

平板显示公司（康宁 [GLW]; 友达光电 [AUO]对该组保持积极展望

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

三星电子是第二家支持TFT-LCD面板市场复苏的平板显示供应商。本月早些时候，评级为3星的康宁表示，它预计在2006年下半年终端用户需求将出现反弹，而去年该行业出货量接近70%的总显示器。三星预计，40英寸或更大面板的价格将在第四季度稳定。我们将百思买（BBY; 4星）和电路城（CC; 3星）的平板电视销售强劲结果视为显示供应商的积极信号。我们在面板显示组中偏好评级为4星的友达光电。