标准普尔将马拉松评级上调至买入 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

马拉松石油（MRO）

评级从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：蒂娜·维塔尔

此次上调基于估值。虽然美国炼油利润率自八月以来有所缩小，但我们认为这只是暂时的，预计需求增加和冬季燃料的转换将很快提升利润率。我们修订的价格和利润率预测使我们将2006年的每股收益预估上调78美分至13.36美元，但将2007年的预估下调85美分至13.83美元。综合我们的折现现金流和相对估值，我们将12个月目标价下调6美元至每股93美元，代表2006年EBITDA预估的企业价值为3.6倍，低于同行。但由于近期股价大幅下跌，我们会买入该股票。

克鲁塞尔（CRXL）：评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：大卫·西蒙戈

本周股价大幅上涨，原因是世界卫生组织宣布该公司的液体五价疫苗Quinvaxem已获得预认证资格。克鲁塞尔已确认开始生产，首批产品已可供联合国儿童基金会及其他采购组织销售。尽管这一公告是积极的，但我们早已预见到这一发展，并继续预计2006年每ADS亏损0.57美元，2007年盈利0.07美元。由于ADS接近我们12个月目标价24美元，我们不会增加持仓。

红背蜘蛛网络 （RBAK） : 开始于 4 星（买入）

分析师：阿里·本辛格

考虑到电信服务提供商拥有语音、视频和数据的三重播放产品的重要性，我们预计多服务边缘路由器，红背蜘蛛网络的核心市场，将成为边缘路由器支出的越来越大的一部分。随着客户基础的扩大以及我们认为其商业模式中显著的运营杠杆，我们相信红背蜘蛛网络在未来三年内可以实现远高于同行的销售和盈利增长。我们预计每股收益将在2007年上升至0.55美元，而我们估计2006年为0.19美元。我们的12个月目标价为17美元。

InPhonic （INPC） : 从 4 星（买入）下调至 3 星（持有）

分析师：阿里·本辛格

由于自7月初以来股价上涨了大约30%，我们不再建议增加持仓。考虑到InPhonic在无线电话互联网市场的强大市场地位，我们相信该公司在2006年和2007年将能够实现远高于同行的收入增长。我们对其新的剩余收入模型也持积极态度，认为这应该改善销售的线性和可见性。然而，以31倍我们2007年每股收益0.25美元的估计，超过同行，我们认为InPhonic股票的当前估值适当地反映了公司的增长机会。

埃森哲有限公司 （ACN）

重申 4 星（买入）

分析师：迪伦·凯瑟斯

埃森哲将把其37.3亿美元的九年期英国国家健康服务合同转让给计算机科学公司（CSC）。在我们看来，这一举动对两家公司都是双赢，因为埃森哲在系统的推出上遇到了问题，并且在过去几个季度对利润率产生了不利影响。相比之下，CSC成功地解决了与分包商的问题，而埃森哲没有。埃森哲今天将公布2006财年（8月）的业绩。由于取消了有问题的合同，我们将目标价上调2美元，至34美元，基于同行的市盈率为20倍，我们对日历06年每股收益1.68美元的估计。

摩托罗拉（MOT）

重申3颗星（持有）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

摩托罗拉和威瑞森无线（VZ）推出了一款新手机型号，MOTOKRZR K1m。我们认为KRZR是一款高销量的中档型号，定价为200美元，扣除50美元的新两年客户协议的折扣。比流行的RAZR更小，KRZR提供与威瑞森无线的V-CAST服务相关的增强服务。我们相信摩托罗拉在推动中档型号以满足大众市场方面非常聪明，而不是为高端市场推出新手机。为了不被超越，诺基亚（NOK）昨天发布了新的高级型号。由于摩托罗拉的股票在市盈率基础上与同行接近，我们建议持有头寸。