为什么并购可能帮助非营利组织 - 彭博社

战略联盟和非营利组织之间的合并虽然在增加，但相对于可能受益的非营利组织数量来说仍然很少。这些在美国企业界如此普遍的组合，为什么在非营利部门却如此罕见？

一个原因是非营利和企业世界之间的脱节。我敢说，许多非营利组织的领导者不知道投资银行家是什么或做什么。虽然许多非营利组织的董事会成员了解投资银行，但他们并没有看到与非营利部门的联系。因此，投资银行家为美国企业提供的财务顾问服务并没有被非营利组织定期寻求或提供。

这很不幸，因为这些服务——包括处理合并、收购和其他战略联盟，以及筹集和管理资本——通常对非营利组织是有用的，而这些组织正面临着提高其受托责任水平的压力。

结合的力量。

然而，合并的障碍不仅仅是脱节。毕竟，没有市场机制来评估和推动非营利组织之间的合并——没有股东要求为他们的股份支付丰厚的溢价，也没有机构投资者推动交易以最大化价值。

没有这些驱动因素，非营利组织的董事会和员工往往专注于他们的独特性，而不是组合的好处。因为合并更可能发生在具有互补项目的非营利组织之间，而不是竞争项目之间，所以合并并不是一个显而易见的选择。

合并似乎并不是一个理想的解决方案。对于非营利组织的员工或董事会成员来说，“合并”往往意味着裁员或缩减规模。关心员工的福利是许多非营利组织董事会深深根植于心且值得赞扬的目标。因此，合并的结果——可能的效率和规模经济——并不是受欢迎的结果。

没有业余者的空间。

非营利组织的员工和董事会专注于使命的实现，几乎没有多余的资源来应对合并的负担，而立即的成本节约可能无法实现。非营利组织可能一开始需要花费资金（用于遣散费、顾问、建筑和设备合理化、系统集成等），以便在长期内实现成本节约。非营利组织可能过于脆弱，无法承受通常漫长的合并过程。此外，这个过程通常对业余者来说过于复杂，难以完成。

而且，确实许多非营利组织并不适合合并。它们以相对适中的一般和管理成本结构为社区提供所需服务，并拥有足够、可靠的项目资金。

那么，为什么非营利组织的董事会在面临这些障碍——其中一些是相当合理的——时还要考虑合并或战略联盟呢？因为保护名称、声誉、使命和项目的最佳方式可能是与一个更强大的实体合作。具体原因可能包括对经验丰富的领导的需求、令人信服的成本节约指标、更多的增长可能性、优质项目的保留以及增强的筹款潜力。

分拆选项

虽然一个非营利组织与另一个非营利组织之间的基本结构变化很少见，但非营利组织关闭一个不再符合其使命的项目是相当常见的。孤立项目的命运将是清算，除非它能在另一个非营利组织中找到新家，或者被构建为一个独立的组织。

但由于孤立项目可能对任何潜在的新拥有者贡献的有形价值很少，并且许多组织都有“这里没有发明”的态度，因此找到孤立项目的合适“家”是一项挑战。通常被忽视的是该项目在名称、项目内容、筹款联系人、员工专业知识、地点以及增长和多样化收购方所提供项目的能力方面所带来的价值。因此，这样的分拆是可以实现的。这也是投资银行家可以发挥作用的一种方式。

我的一个客户是一个同时具有社会服务和教育内容的项目，该项目被一家主要的城市大学所放弃。作为该项目的投资银行家，我探索了创建一个独立的501(c)(3)的可能性。然而，由于该项目依赖于大学提供的营运资金，无法从独立来源融资，因此这并不可行。该项目最终被另一所与服务城市青年和教导他人如何做到这一点的使命紧密相关的大学成功收购。

为该项目寻找新家的过程对那些在企业世界中有出售子公司或部门经验的人来说听起来非常熟悉。我们制定了潜在战略合作伙伴的名单，获得了这些潜在合作伙伴最高管理层的接触，向决策者展示了该项目及其关键员工，与收购方的员工合作，提供额外材料并回答问题，构建联盟，谈判意向书，并协助过渡运营（项目、财务和人力资源）。

没有傲慢的地方。

正如这个例子所指出的，非营利组织的投资银行家必须具备将客户呈现得有利的技能，设计结构，进行尽职调查，起草和谈判合并条款，并完成交易。银行家还必须为客户带来与企业客户所需的不同的技能。这些技能包括对已经因项目交付压力而分心的员工的耐心，理解非营利组织需要不断筹集资金以满足运营费用的需求，以及在志愿董事会更为缓慢的决策节奏面前的坚持。然而，最重要的是尊重那些不知疲倦地贡献自己时间和才华来帮助他人的员工和董事会。

银行家必须放弃傲慢和对该领域技能的先入之见，并且必须与客户分享对做好工作的热情。非营利组织的投资银行家在成功完成合并后，将体验到无法衡量的满足感。