是时候分拆光谱品牌了吗？ - 彭博社

Spectrum Brands (SPC) 在一位保诚股权集团分析师表示，生产Rayovac电池和其他消费品的公司在各部分估值中价值19美元后，获得了提振。该股在10月3日上涨了7.5%，至8.70美元，是纽约证券交易所当天最大的百分比涨幅之一。

保诚分析师Constance Maneaty在亚特兰大总部公司于7月17日宣布聘请高盛作为顾问，以帮助评估资产出售以提高股东价值后，评估了Spectrum的每个业务板块。根据报告的销售额和全球运营利润率假设，Maneaty将Spectrum的全球宠物业务估值为8.04亿美元，草坪和花园部门估值为7.34亿美元，Remington个人护理产品估值为6.42亿美元，北美电池和照明部门估值为3.32亿美元。Maneaty表示，Spectrum的家庭和害虫控制业务价值2.57亿美元，欧洲电池和照明业务价值2.5亿美元，拉丁美洲电池和照明业务估值为2.12亿美元。

“毫不奇怪，3.2亿美元的各部分总值（隐含价值为19美元）大于当前的综合体价值27亿美元和每股股价8美元，”Maneaty在一份研究报告中写道。

她提出了三种销售情景，认为这些情景将提升股东价值，增强公司对增长业务的关注，并减少债务。第一种是Spectrum的欧洲电池和Remington，她认为可以获得9亿美元。第二个建议是以5.1亿美元出售其欧洲电池业务和害虫及家庭控制部门。第三种是以10亿美元出售其欧洲电池和草坪花园业务。在每种情况下，她都看到了公司欧洲电池业务的出售。

Maneaty指出，Spectrum可能会选择出售其业务中的某些品牌或产品组。“例如，它可能会选择将Cutter品牌从家庭和害虫控制中剥离，或者将其植物食品业务从草坪和花园部门剥离，”她说。

该分析师对该股票给予超配评级，目标价为10美元，基于企业价值与EBITDA估值将随着基本面改善而逐步上升的假设。她指出，该股票当时以她对2006年日历年EBITDA估计的3.6亿美元的7.4倍交易，而上升到7.7仍然使该股票在她关注的股票中拥有最低的估值。