首席执行官感受到压力 - 彭博社

对于首席执行官来说，这是一个残酷的日子。10月11日，三位上市公司的首席执行官失去了他们的职位：McAfee的George Samenuk（MFE）、CNET的Shelby Bonnie（CNET）和Sovereign Bancorp的Jay Sidhu（SOV）。

Sidhu在与大型投资者斗争数月后辞职，这些投资者表示他没有做足够的工作来提升Sovereign的股价。Samenuk和Bonnie在公司面临期权回溯指控的情况下辞职，使他们成为这一丑闻的即时代言人，该丑闻已波及超过100家上市公司。

然而，最重要的是，这三位首席执行官的倒台凸显了防弹首席执行官时代的结束。如今，这种曾经无畏的群体正迅速变得更像一种濒危物种。

压力增加。

企业治理专家普遍赞扬高管责任的增加，特别是在丑闻爆发的情况下。但有些人担心，这一趋势可能会走得太远，迫使高管承担过大的风险或以鲁莽的速度行动。“整个时钟都在加速，”达特茅斯大学塔克商学院的战略与领导力教授Sydney Finkelstein说。“你最终会觉得自己必须比平时更快地行动。”

数字令人震惊。根据Liberum Research的数据，2006年前三季度至少有21位首席执行官被直接解雇——平均每13天一位——几乎是2005年同期12位首席执行官的两倍。在这21位中，至少有六位是因回溯丑闻而受到影响。除了McAfee和CNET，受影响的公司还有Comverse Technology（CMVT）、Vitesse Semiconductor（VTSS）和Monster.com（MNST）。

高管们面临的压力已经变得如此普遍，以至于没有公司能够逃脱审查。如今在显微镜下的首席执行官中，有许多来自顶级公司的，包括家得宝的罗伯特·纳德利（HD）、戴尔的凯文·罗林斯（DELL）和时代华纳的理查德·帕森斯（TWX）（见BusinessWeek.com，2006年9月6日“首席执行官在热座上”）。甚至有猜测认为，因成功恢复苹果电脑（AAPL）光辉而备受赞誉的史蒂夫·乔布斯，可能会成为该公司股票期权调查的受害者（见BusinessWeek.com，2006年10月5日，“苹果在期权问题上坦诚相待”）

强大的董事会。

治理和领导力专家表示，许多企业首领遭遇不光彩结局的原因在于董事会性质的变化。董事会被赋予了更大的权力，可以在各种企业事务中更加积极，同时也受到股东比以往更高的问责标准的约束。自2001年安然公司崩溃以来，席卷企业董事会的治理革命使得董事会愿意对管理层提出质疑，并且像萨班斯-奥克斯利法案这样的改革为董事们提供了这样做的激励。结果：许多急于采取行动的董事。

总部位于芝加哥的招聘公司Challenger, Gray & Christmas报告称，首席执行官办公室的旋转门导致任期缩短。今年迄今为止，被解雇的首席执行官中，有28%在职不到三年，13%在高管职位上不到一年。

“董事会比以前更不宽容，更独立于管理层，更有可能在出现问题时采取行动，”特拉华大学的公司治理专家查尔斯·M·埃尔森说。他表示，新的独立性在各处都有证据，包括波音（BA）、无线电城（RSH）和惠普（HPQ）最近的高管离职。“我认为董事会在根本上发生了变化。它现在更像是一个监控机构。”

过多的人员流动？

支持改善公司治理的人士通常支持董事会罢免首席执行官的意愿。但短暂的任期，或随时存在的威胁，也会带来问题。在短短一两年的时间内展示成果，一些首席执行官可能会采取重大战略冒险，或推动法律边界以达到他们的业绩目标。其他人则会更加严厉地推动他们的团队。“当压力以这种方式加大时，它会向下级层级传递，”达特茅斯大学的芬克尔斯坦说。“你会看到这种压力的级联效应。”

高管层的快速更替也可能影响高管薪酬。从第一天开始，能够立即交付成果的高管将获得比现在更高的溢价，而那些以建立长期股东价值而闻名的高管的需求可能会减少。

芬克尔斯坦认为，任期缩短的趋势不是短期的统计波动，而是可能变得更糟的真实趋势。随着董事会决定因追溯造假丑闻而罢免首席执行官，更多的董事会将面临同样的压力。芬克尔斯坦说：“追溯造假情况是零容忍的经典例子。一旦这种情况开始，其他董事会的压力将会更大。没有人想在这些事情上成为异类。”

尽管今年前九个月的首席执行官更换率相比去年同期大幅上升，但在过去两个季度中，这一数字有所下降。在第一季度有750次人事变动，第二季度为711次，第三季度为627次。但这种下降趋势不太可能持续，因为计划中的过渡，如退休，通常是在财政年度结束时进行，而大多数财政年度在12月结束。四月可能是最残酷的月份，但对于首席执行官来说，一月也并非轻松之月。