标准普尔提升普尔特住宅公司的评级 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

普尔特住宅（PHM）：评级从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：威廉·麦克，CFA

我们现在预计单位订单量将在2006年末下降约30%，这将导致明年的交付和利润率疲软。因此，我们将2006年和2007年的每股收益（EPS）预期从$4.40和$4.00下调至$4.15和$3.25。然而，考虑到对这些下调预期的更高舒适度，以及我们对普尔特住宅资产负债表的积极看法，我们现在认为该股票的交易价格应该比我们预计到2007年中期达到的近$30的账面价值高出约20%。因此，我们将12个月目标价从$25上调至$36。

JLG工业（JLG）：评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：安东尼·菲奥雷，CFAJLG同意被奥什科什卡车（OSK）以每股$28的现金交易收购。该提议交易的估计价值约为32亿美元，扣除交易成本。我们认为，报价价格相对于JLG周五收盘的$20.75的股价具有显著溢价。我们相信，该交易在JLG股东批准后很可能会完成。奥什科什卡车预计将在九十天内完成交易，我们将12个月目标价从$22上调至$28。

太平洋资本银行公司 （PCBC）: 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：斯图尔特·普莱瑟

自6月中旬以来，太平洋资本银行公司的股票已下跌超过20%，而标准普尔500地区银行指数基本持平。尽管我们仍然担心太平洋资本银行公司在获取存款方面的困难以及其高费用/收入比率，但我们认为这在其股票价格中已经得到了充分反映。实际上，太平洋资本银行公司目前的交易价格为我们2007年每股收益预估2.38美元的11.4倍，而其5年平均为14.8倍。我们的12个月目标价仍为32美元，基于对我们12个月前瞻性每股收益2.35美元应用13.6倍的倍数，低于同行。

联合健康集团 （UNH）

重申4星（买入）

分析师：菲利普·塞利格曼

公司表示，威廉·麦圭尔已于10月15日辞去董事长和董事职务，并将在12月1日之前离开公司。他将由公司的总裁兼首席运营官斯蒂芬·赫尔姆斯利接任首席执行官。我们对董事会任命非执行董事长并启动其他几项公司治理改进感到鼓舞。同时，联合健康预计其第三季度10-Q文件将延迟，但仍计划在10月19日召开财报电话会议。无论如何，我们认为股票期权授予时机的影响已经反映在股票价格中。我们认为联合健康的战略方向没有变化，并对未来的盈利前景感到鼓舞。

丽兹·克莱博恩（LIZ）

评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

公司结束了首席执行官的搜索，任命威廉·麦克科姆，他在强生公司（JNJ）工作了14年，最终担任强生公司集团主席。保罗·查龙于11月6日将首席执行官职位交给麦克科姆，但今年将继续担任董事会主席，并于2007年成为名誉主席。虽然我们欣赏麦克科姆在消费品方面的专业知识，并期待看到他的技能应用于服装品牌，但由于估值原因，我们将对丽兹·克莱博恩股票的推荐从买入下调至持有。我们的12个月目标价仍为44美元。

中国人寿保险（LFC）

对ADR维持3星（持有）

分析师：D. Ch’ng

虽然我们对中国人寿的前景持积极态度，并预计未来5年的盈利增长率将达到23%，但我们认为强劲的基本面在当前股价中已得到反映。我们的估值继续假设2006年和2007年首年保费增长加速16%，但我们正在提高长期保费增长预期，以更好地反映中国保险市场的潜力。基于改善的增长前景，我们将12个月目标价从77.00港元上调至87.00港元。我们的估计假设2006年的市净率为4.7倍，股本回报率为16%。