eBay：尚未走出困境，但有一些好迹象 - 彭博社

关于eBay第三季度的快速看法：看起来eBay在今年早些时候开始的重振核心市场的计划，尚未完全发挥作用。商品交易总额仅增长了17%，达到126亿美元——虽然不容小觑，但这是近期最低的水平。同样，整体市场收入仅增长了22%，低于一年前的35%。所以现在，eBay的市场增长可能略低于整体电子商务增长率，这意味着eBay可能正在失去市场份额。

但也有一些积极的迹象，包括第三季度利润意外增长10%。虽然eBay的前景显得有些低迷，但似乎让投资者感到振奋，股价在盘后交易中小幅上涨。对于关键的第四季度，eBay预测收入将增长到16.2亿到16.8亿美元，增长22%到26%。分析师预计约为16.7亿美元。

然而，对于2007年，eBay的预测显得相当保守。它预测今年收入将增长17%到21%，收入不超过72亿美元，仍然远低于分析师预计的73.5亿美元。其每股预计利润至少为1.21美元，似乎略低于分析师的预期。但首席执行官梅格·惠特曼告诉我，由于eBay的业务变得更加季节性，第四季度销售强劲，因此预测下一年的业绩变得更加困难。换句话说，eBay在采取保守策略。

要点：eBay试图使其核心市场恢复正轨的努力尚未成熟。eBay一直在尝试让卖家将更多的eBay商店列表放到拍卖市场上，在那里它们往往能更快地售出（并为eBay带来更高的费用）。这显然已经开始——商店库存列表的增长在本季度达到了85%，约为过去几个季度的一半。

问题是，非商店列表的增长仍然只有20%，这是至少过去五个季度中的最低增长率。在卖家显然会回归拍卖列表，而不是将他们的业务转向其他市场或他们自己的网站之前，eBay是否能够振兴曾经是互联网最受尊敬的电子商务场所仍然是个未知数。

以下是与梅格和首席财务官鲍勃·斯旺的简短采访中的评论……

惠特曼：我会将这一季度描述为eBay的一个非常好的季度。我们的收入增长了31%，每股收益增长了28%，自由现金流非常好。我会说我们正好在预期的地方。我们在收入指引的高端交付，并且每股收益超出预期三分钱。（她指的是每股26美分的非GAAP利润。）我会说我们在进入第四季度时处于相当良好的位置。我们的三项业务在第三季度结束时都表现出很强的实力。九月对所有三项业务来说都是特别好的一个月，我认为我们对目前的状况感到相当满意。

问：我们应该如何看待第四季度和2007年的预估？

斯旺：在七月，我们对2006年全年的指引大致为58亿美元，收益为98美分到1.01美元。今天的指引基本上是相同的年度收入预估，但我们将收益指引提高了两美分。这实际上是由于第三季度表现强劲，并且我们对进入2007年的形势感到相当乐观。

问：一个大问题是你是否已经能够重新充电核心市场。我不确定我是否看到迹象。

惠特曼：我们并不期望看到我们采取的重新平衡市场的举措会有太大影响，因为其中许多措施直到季度结束前不久才实施。但我们确实看到商店列表增长下降，这实际上是我们所希望的。我们想要做的是减少在市场上出现的相同、价格竞争力不强的商品数量。因此，价格上涨实际上达到了预期效果。你开始看到核心列表相对于总数的比例增加。你也看到核心列表的增长稳定，并且显然在进入假日季节时有所上升。

我们还看到一些核心拍卖转化率改善的早期迹象，我们相信这意味着买家体验再次改善。因此，我们谨慎乐观地认为我们在第三季度采取的举措确实会产生预期效果。

问：是否期望有更大的影响？

惠特曼：我认为没有。我们对投资者非常明确，他们不应该期望看到太多的GMV结果，尽管22%的收入增长略高于他们可能的预期。

Shopping.com也有一个强劲的季度，因此这对整体市场的数字有所贡献。

问：eBay Express的表现如何？

惠特曼：Express 实际上表现得相当不错。美国的早期结果显示，它符合我们的内部预期。营销活动在九月份推出。GMV 翻了一番，我们在活动后保持了这些水平。我们的买家满意度达到了 89%。有一个有趣的事实是，在 eBay 和 eBay Express 上购物的买家比尚未在 Express 上购物的买家多花了近 25%。这对我们来说是好事，因为 eBay Express 的战略重点是，我们能否获得现有 eBay 买家更高的消费份额。我们最近在德国和英国推出了 eBay Express。来自商家和买家的早期反馈很好。

问：总体来看，GMV 似乎相当低，仅增长了 17%。

惠特曼：考虑到我们面临的市场情况，这大致符合我们的预期。

斯旺：我们在第三季度的市场收入略高于预期，因此这推动了本季度收益的良好表现。但我们表示我们需要进行一些重新平衡，并告诉市场我们不期望在第四季度之前看到太多好处。虽然早期迹象是积极的，但我们仍然需要学习重新平衡的结果如何发展。

问：看起来即使是 2007 年收入预估的高端也低于分析师的预期。

斯旺：这是我们第一次真正给出关于我们如何看待 2007 年的形势的任何迹象。在这一年中的这个时候，我们的业务变得越来越季节性——第四季度在我们业务中占据的比重越来越大。其次，关于重新平衡的努力，我们将在第四季度的过程中学到更多。我们在此时给出了我们对 2007 年的最佳展望。

惠特曼：我们可能是现在唯一一家在我们最大季度的两周内提供2007年指导的公司。零售商绝不会在第四季度的两周内提供2007年指导。因此，这变得越来越具有挑战性。我认为我们最终将不得不重新评估明年十月是否会提供2008年指导。我认为答案可能是否定的。