高尔夫热再次袭击日本 - 彭博社

很少有事情能更好地象征1980年代末日本的疯狂投机过剩，除了高尔夫。最好的俱乐部的会员费高达400万美元，许多公司——从小型开发商到松下电器工业公司（MC）——在整个日本列岛上建造或购买了高尔夫球场。

就像其他资产一样，会员资格被自由交易，估值飙升。《日本经济新闻》甚至推出了一个高尔夫会员价格指数，爱好者们像关注股票表一样密切关注。但这一切在1990年代戛然而止，当时日本经济陷入了沙漠般的困境。土地价值暴跌使许多球场业主破产，到2003年，经济高尔夫指数已经下降了95%。

现在日本经济开始复苏，高尔夫正在卷土重来。过去18个月，经济指数上涨了37%，新资金正源源不断地流入该行业。到3月为止，日本2400个高尔夫球场的游客人数增加了2%，而在过去六年中的四年里，游客人数曾下降多达6%。与此同时，日本的打球次数稳定在每年约8000万次，尽管这仍远低于1993年的1亿次峰值。在泡沫时期，“人们购买高尔夫会员作为投资，但现在他们购买是因为他们想打球，”58岁的高尔夫球手岛田邦夫说。

这一转变可能意味着两个不太可能的投资者将获得巨额利润。投资银行高盛集团（GS），在本十年初期花费巨额资金收购日本失败的高尔夫球场，现在正准备套现。高盛计划在11月1日出售其在Accordia Golf Co.的股份，该公司目前拥有91个球场。尽管在日本经济低迷时，高尔夫看起来是一项奇怪的投资，但现在看来却是明智的，因为此次股票出售可能筹集高达10亿美元。而美国私募股权公司孤星基金去年在出售其在太平洋高尔夫集团国际控股公司的股份时筹集了约3.4亿美元，该公司是日本最大的高尔夫公司，拥有99个球场。

除了经济复苏，高尔夫大师们还拥有有利的人口统计数据。日本的富裕婴儿潮一代即将退休。到2010年，日本60多岁的男性人口将增加22%——达到870万。尽管在日本，男性打高尔夫的可能性几乎是女性的六倍，但越来越多的女性开始参与这项运动。“打高尔夫需要集中注意力，你会忘记一切，只记得高尔夫，”60岁的浅见弘子说，她在四年前迷上了高尔夫。为了在距离东京50英里的Itsukaichi乡村俱乐部获得会员资格，她支付了8500美元——大约是泡沫时期成本的十分之一。

尽管价格已经下降，日本的1100万高尔夫球手仍然愿意花费大量日元去打球。位于东京郊区的超高档小金井乡村俱乐部的会员费高达68万美元——比泡沫时期的380万美元峰值下降了，但对于典型的高尔夫爱好者来说仍然是天价。即使是价格更低的俱乐部也能够提高他们的价格。“越来越多的人现在愿意支付25000美元或更多的会员费——这与一年前相比是一个巨大的变化，”交易高尔夫球场会员资格的樱花高尔夫公司总裁佐川八重子说。

这正在帮助高尔夫球场运营商的底线。太平洋高尔夫集团预计今年利润为7700万美元，销售额为5.65亿美元，较去年3300万美元的收益和5.17亿美元的收入有所增长。而高盛的Accordia预计今年净利润为8600万美元，销售额为5.74亿美元，而去年为3700万美元，销售额为3.66亿美元。成绩不错。

作者：伊恩·罗利，东京的田代宏子