GateHouse成功没有为大城市报纸铺路 - 彭博社

今天早上，当我注意到最新的热门IPO来自杠杆收购世界：GateHouse Media（股票代码：GHS）时，我感到一阵愤怒。该公司以每股18美元（比预期多出几百万股）定价1380万股，筹集了近2.5亿美元，隐含市值超过6亿美元。今天早上的交易以21.60美元开始——对于一家上半年运营收入不到1400万美元、运营亏损近900万美元的公司来说，这个涨幅相当不错，主要是由于利息支付。投资者想要拥有一家亏损的报纸公司？这难道不应该是我们媒体行业所有人的灯塔、集结点和欢乐时刻吗？并不完全是。GateHouse经营的周刊给地方新闻带来了坏名声。

这笔交易标志着一家LBO公司的又一次“流动性事件”，这次是堡垒投资集团（Fortress Investment Group），这并不令人惊讶。也许令人惊讶的是，与06年一些更贪婪的交易不同，堡垒仅提取了880万美元的IPO前红利（回想一下赫兹的LBO所有者及其9.99亿美元的IPO前收入）。

我愤怒的根源实际上离家很近——好吧，实际上就是家。而且，矛盾的是，这也是GateHouse在一个报纸普遍萎缩的世界中取得不太可能成功的原因。

在我位于波士顿西部的小郊区，我们几乎依赖GateHouse的423份周报获取关于城镇活动和城镇政治的所有信息。我是城镇会议的成员，这意味着我每年与几百位当选的同事一起参加两次会议，以决定城镇政策和学校、道路修复以及消防部门等事务的预算。我偶尔会听到来自我所在地区的人的声音，但我们城镇的互动，虚拟的水冷却器或城镇广场，主要发生在当地周报的版面上。

哦，这份报纸真是了不起。尽管它的资金充裕，来自当地商家和房地产经纪人的广告，但这份报纸并没有产生多少优质的新闻报道。似乎只有两位超负荷工作的记者负责覆盖城镇的所有事务，导致关于城镇财务和项目的报道常常误导和不完整。选民们最终对实际上并未发生的决定或未如报道那样的支出感到困惑甚至愤怒。

但尽管我有顾虑，尽管存在不准确之处，尽管博客和互联网微媒体的兴起，我们的城镇报纸仍然是所有事情的中心。今天早上，《私募股权周刊》的编辑Dan Primack发来的电子邮件帖子，回应了关于杰克·韦尔奇可能收购《波士顿环球报》的消息，清晰地概括了整个情况：

社区报纸之所以成功，是因为它们提供了一个在其他地方无法获得的信息一站式来源。今天的《波士顿环球报》中几乎没有什么是无法在其他地方找到的（尤其是在网上——而这份报纸仍然不可思议地免费）——但普通的社区报纸包括各种离线项目，如学校午餐菜单、教堂野餐日期和小联盟比赛得分。Craig’s List显然不会在短期内开设一个马萨诸塞州弗雷明汉的频道。像SmallTown.com这样的新兴公司可能最终会开始侵蚀当地出版商，但任何关键的市场规模还远未到来。因此，目前，我宁愿拥有GateHouse的一份公共报纸，而不是Tribune或Globe的一份私有报纸。

附言。在你忽视我对我们民主质量的担忧并跃入丹的完全资本主义盈利模式之前，有一个红旗：根据公司的S-1 文件，审计师发现内部控制在会计和重组合并方面存在两个“重大缺陷”。