赫兹的拥有者想要更多更多更多 - 彭博社

看起来拥有赫兹的三家杠杆收购公司正在试图发表某种声明，关于在最近的收购中可以榨取多少利润。这样的声明大约在14亿美元的范围内。正如赏金猎人杰克·沃尔什（又名罗伯特·德尼罗）在午夜狂奔中所说：这是一个非常可敬的领域。

回想一下，原始10亿美元首次公开募股（IPO）的收益，计划用于偿还为6月向杠杆收购所有者克莱顿、杜比利尔和瑞士公司、凯雷集团以及美林全球私募股权提供的9.99亿美元特别股息所融资的债务。本周，这些公司提交了一份修订的招股说明书，将首次发行的股票数量提高，并将交易价值提升至18亿美元。这次额外的资金将用于哪里？主要是支付426.8百万美元或更多的新特别股息（具体取决于IPO的股价）。在这笔选择性支付之后，赞助商将收回他们在2005年底将赫兹从福特手中接手时投入的23亿美元中的一半以上。

公司的基本业绩在不断增加的债务负担之外仍然看起来相当不错。2006年前九个月的收入超过60亿美元，比去年同期增长了8%。息税折旧摊销前利润达到23亿美元，增长了9%。净收入从3.25亿美元骤降至7600万美元，主要是由于利息成本几乎翻倍。租车交易数量大致保持不变，而每次租车的平均收入增长了3%。尽管交易和平均收入的增长似乎温和，但整体收入为何如此大幅增长并不十分清楚。汽车部门的“非租赁收入”被报告为负数，下降了，而非汽车设备租赁似乎强劲增长，但这只是整体业务的一小部分。

在IPO后，流通在外的股份为3.206亿股，如果赫兹的定价在其申请的每股16到18美元区间的中点，那么公司的股权市值将接近55亿美元，加上大约130亿美元的总债务（截至9月30日，债务为139.6亿美元，但将随着IPO的收益而减少）和4.41亿美元的现金。这使得企业价值约为180亿美元。由于对之前期间的所有数据进行了过多的重述，因此很难准确把握过去12个月的业绩，但企业价值不到2005年收入的2.5倍。