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私人股本的淘金热促使一些基金高管越过了界限。虽然私人股本公司出现欺诈的案例很少，但一些计划却是公然的。考虑一下约翰·A·奥雷基奥的案例。9月8日，证券交易委员会指控这位40岁的AA资本合伙公司总裁兼共同所有者及该公司欺诈，声称至少有1070万美元被从养老金投资者那里挪用。

芝加哥的AA资本合伙公司在私人股本的世界中开辟了一个小而舒适的市场。该公司为六个工会管理着1.94亿美元。当奥雷基奥要求客户将6800万美元存入信托账户，以便公司自行决定用于“资本调用”时，这看起来似乎是正常的商业操作。

但执法部门指控其背后存在许多不当行为。2004年5月至2005年10月之间， allegedly有570万美元被挪用自客户的信托账户。其中一部分用于密歇根州的一家马场和一家管理底特律一家脱衣舞俱乐部的公司，这两者均由奥雷基奥拥有。他 allegedly将这笔钱描述为对他所称的税务计算错误的“报销”，而首席财务官则执行了资金转移。证券交易委员会指控另外500万美元的客户资金被用于弥补公司收入与运营费用之间的缺口。

美国证券交易委员会要求法官任命一名律师来接管AA资本。该律师随后引入了法务会计师来仔细审查AA资本的记录。其中包括：2006年Orecchio累计的430万美元的差旅和娱乐费用，其中100万美元似乎被转给了密歇根州民主党和大底特律公民等利益集团。数十万美元用于私人飞机租赁和拉斯维加斯夜总会的访问。“我们知道剩下多少[资金]，”法庭指定的律师W. Scott Porterfield说，尽管他拒绝透露具体金额。他表示，更复杂的问题是投资者的资金在多大程度上被混合、用于Orecchio的众多个人开支，或伪装成“资本调用”。通过他的律师，Orecchio拒绝发表评论。

AA资本合伙人并不是唯一受到欺诈指控的公司。2005年6月，纽约私募股权公司Chartwell Investments的创始人兼合伙人Todd Berman开始在宾夕法尼亚州监狱服刑五年，因从公司、其投资组合公司及投资者那里盗取超过360万美元。Berman对司法部提出的欺诈指控认罪。

在18个月的时间里，Berman误导Chartwell的投资者，声称其中一家投资组合公司的财务状况不佳，需要借款以满足运营费用。实际上，Berman将资金转入了他的个人银行账户，以及投资组合公司支付的费用。Berman还将约600笔个人开支计入公司和该公司，其中许多是在他度假期间产生的。根据司法部的说法，这些费用包括一次前往南非的私人飞机账单，金额为78,795美元，以及一次前往安提瓜的80,468美元账单。Berman无法联系以获取评论。Chartwell Investments拒绝发表评论。