一大群人争夺米勒的市场冠军头衔 - 彭博社

流行的刻板印象是古怪、主观且聪明的基金经理即将受到严重打击。在彼得·林奇退休后，WOB的短期缺失令人担忧。幸运的是，近年来，我们见证了比尔·米勒的崛起，他曾是军事情报官员，曾是哲学博士候选人，并且即将成为持有最长持续超越市场记录的基金经理。坏消息是，没有顶尖的古怪、主观且聪明的经理人来填补这个急需的角色。

正如无数次被提及的，包括我们在内，米勒的Legg Mason价值信托（代码：LMVTX）可能会在今年结束时落后于标准普尔500指数。这将标志着连续15年超越市场的创纪录表现的结束（以及大约6或7年的大量免费宣传）。根据晨星的数据，截至昨天，该基金落后于指数超过10个百分点，距离年底不到两个月。

稍微少一些被提及的是，古怪、主观且聪明的基金经理王冠的下一个最佳候选人和继承人马努·达夫塔里，今年的表现几乎和米勒一样糟糕。总部位于波士顿的达夫塔里有着强烈的观点和一种不寻常的投资过程，强调避免成长型崩溃与寻找赢家（还包括一些股票做空）。但达夫塔里的Quaker战略增长基金（QUAGX）在连续8年超越标准普尔500指数后，今年落后8.5个百分点。那么，接下来谁将戴上王冠，获得所有随之而来的免费宣传呢？

不幸的是，对于所有的标题撰写者和电视制作人来说，有一大堆基金之间存在着平局。而更糟糕的是，大多数都是团队管理的。在大型、多元化的股票基金中，高盛增长策略（GGSAX）和曼宁与纳皮尔混合最大期限（EXHAX）自1999年以来超越了标准普尔，并且在2006年也领先，晨星表示。马克·卡哈特、雷蒙德·伊瓦诺斯基和卡廷卡·多莫托菲管理着高盛基金，今年迄今为止上涨了12%。卡哈特是一位硬核量化分析师，曾撰写过分析基金表现的论文。我从未见过他，但我敢打赌，他在晚宴上或作为CNBC的评论员时，可能无法与米勒或达夫塔里相提并论。

而曼宁与纳皮尔基金上涨了16%，列出了八位经理——哎！至少资本研究与管理公司的美国基金没有在他们的名单上——这些基金由更大且更匿名的团队管理。哦等等，350亿美元的美国基金基础投资者基金（ANCFX）也在竞争之中。

当然，严肃地说，值得一提的是，大量研究支持根据长期表现选择基金经理。在10年期间表现最佳的基金中，许多在这10年内有三年时间是其类别中表现最差的基金。从这个角度来看，米勒和达夫塔里仍然表现良好。米勒的10年年化回报率为12.6%，比标准普尔高出近4个百分点，并且在97%的同行中名列前茅。达夫塔里在他目前的基金中经营的时间没有那么长（他刚刚在本周达到了10年），但他在85%的类似基金中领先，并且在过去五年中年均超越标准普尔近2个百分点。而且与米勒不同，达夫塔里在过去三年中表现出比标准普尔更低的波动性或贝塔。