德克萨斯太平洋公司、麦格理排队收购澳航 - 彭博社

谁说亏损严重的全球航空业是个无望的事业？在11月22日，由澳大利亚的收购型麦格理银行和美国私募股权公司德克萨斯太平洋集团领导的投资者集团对澳航（QUBSF）发起了收购，澳航是一家盈利的航空公司，拥有65%的国内市场份额，并且在亚洲国际航线中占有重要地位。

分析师认为，澳航的交易价值可能超过70亿美元，这一消息使得该公司的股价上涨了15%，达到了新的52周高点5.00澳元或3.84美元。该航空公司在澳大利亚证券交易所的声明中确认了这一报价，并表示“澳航正在对此进行调查。”

这一收购戏剧，可能确实会如此，恰好是在美国航空集团（LCC）宣布以80亿美元收购破产的达美航空（DALRQ）的一个星期后，可能反映出对全球航空公司的更乐观评估，因为自7月中旬以来，油价大约下降了25%（见BusinessWeek.com，11/15/YY，“美国航空全力以赴收购达美”）。事实上，在11月22日澳航消息发布后，英国航空（BAB）、汉莎航空和意大利航空（ALAIF）的股价在欧洲交易中也有所上涨。

更根本的是，澳航首席执行官杰夫·迪克森因其专注的五年成本削减计划“可持续未来”而广受赞誉，该计划预计到2008年将产生23亿美元的节省。该航空公司还因在今年早些时候油价飙升时对其100%的燃料需求进行了对冲而获得好评。这使得该航空公司能够保持盈利（在全球航空业中实属罕见）并维持积极的机队扩张计划。

迪克森已承诺购买20架空客A380，尽管下一代客机的生产延迟已广为人知，目的是将其部署在从澳大利亚到美国和欧洲的长途航线上。这家澳大利亚航空公司还在收购45架波音787的过程中。此外，澳航刚刚扩大了其低成本的捷星航空品牌，以覆盖中长途国际航线。

尽管如此，由麦格理和德克萨斯太平洋领导的投资者集团将面临非常艰难的斗争，以赢得对澳航的控制权，澳航是澳大利亚最传奇的商业品牌之一，成立于1920年，名为昆士兰和北部领地航空服务有限公司。（因此，现代名称为澳航）首先，外部投资者必须赢得工会和澳大利亚政府的支持，才能成功竞标。目前，外资持股总额限制为49%——或每个海外股东的持股上限为25%。

任何交易都可能涉及大量新债务。这就是为什么标准普尔在11月22日将澳航列入其信用观察名单，并表示“具有负面影响”。该举措“反映了成功的杠杆收购澳航可能伴随的信用质量显著恶化的潜在可能性，因为预计任何收购将主要依赖债务融资，”评级机构在一份声明中表示。标准普尔和《商业周刊》一样，都是麦格劳-希尔公司的一个单位（MHP）。

标准普尔还指出，一些持有澳航美元和澳元债券的债权人并不享有对航空公司杠杆收购的保护。换句话说，他们无法要求偿还贷款，并且必须承担在新管理层下，澳航债务大幅增加所带来的信用风险。

无论如何，预计在未来几个月，澳大利亚将会有大量商业戏剧。全球最受尊敬的航空公司之一的争夺战现在已经开始。