出口给经济带来了意外的提振 - 彭博社

今年美国经济增长的三大支柱是消费者支出、企业对新建筑和设备的支出以及出口。它们在每桶70美元的石油、每加仑3美元的汽油、利率上升和住房衰退的情况下，强有力地支持了经济。每个支柱都至关重要，但美国消费者和企业的需求往往获得最多的关注，而外国需求则常常被推到背景中。这不应该如此。随着全球化开启越来越广泛的机会，美国出口在推动整体产出、就业和利润方面发挥着至关重要的作用。

看看最新的美国国际贸易报告。与往常一样，大多数注意力集中在进口方面。便宜石油对整体进口的影响帮助将9月份的月度贸易差额从上个月的690亿美元缩小至643亿美元，这是有记录以来最大的下降之一。受到较少关注的是：今年出口势头强劲。9月份的商品和服务海外发货较8月份增长了0.5%，比去年增长了15.8%。

商品出口占外国发货的70%，表现尤其强劲。经过价格变化调整后的实际商品出口较8月份跃升了1.3%，比去年增长了15.7%——这是九年来最快的年增长率。增长是广泛的，涵盖了产品部门和地理区域。过去一年，向欧洲和太平洋沿岸国家的发货急剧加速，资本货物继续引领增长。

巨大的出口推动对经济增长的贡献在国内生产总值数据中有些隐蔽。这是因为外贸对GDP的贡献是出口减去进口的净值。总体而言，日益扩大的贸易赤字对增长产生了负面影响。但只看账本的出口一侧。2005年，出口对经济3.2%增长率的贡献增加了0.7个百分点，而今年的推动作用甚至更大。事实上，到目前为止，在2006年，出口对GDP增长的贡献与企业的资本支出一样多。

此外，请注意，出口在美国整体产出中所占的份额越来越大。在本十年初的全球经济低迷期间，出口的总生产份额曾下降，但截至第三季度，这一份额已飙升至创纪录的17.6%，而三年前的低点仅为13.7%。

这一更大份额是全球化的副产品，这在过去三年美国贸易（出口加进口）加速增长中也显而易见。这也体现在美国公司海外业务所带来的利润比例不断增加。在同三年中，企业收入中这一份额的平均值为25.3%，而1998年为18.3%。虽然没有官方数据，但可以合理推测，出口相关的利润对底线的贡献也在增加。

强劲的外国需求的好处正在为经济提供特别重要的支持来源，因为住房市场的下滑对增长造成了最大的影响。美国制造业是主要受益者。国内对工厂商品的需求有所下降，反映了建筑材料的疲软和汽车行业的近期削减。这两个领域的疲软在最近几个月对工业产出和就业造成了拖累，但出口帮助保持了工厂高水平的产能利用率。

出口在未来一年几乎肯定会继续强劲增长，原因显而易见。例如，在非常短期内，由供应管理协会编制的工业部门出口订单指数在十月份大幅上升，达到了自一月份以来的最高水平。

从更长远的角度来看，基本的经济和金融力量正在形成，以保持海外经济在未来一年强劲增长。尽管美国以外的利率持续上升，尤其是在欧元区，但全球金融条件仍然相对宽松，支持增长。例如，在欧元区和日本，中央银行的通胀调整政策利率仍远低于美国。此外，政府债券和公司债券收益率之间的狭窄差异表明，全球信贷市场在放贷方面几乎没有风险，这表明了一个适合借贷的环境。

现在，关于增长的不同之处在美国以外，与过去的商业周期相比，是它更多地由本土需求驱动，而不是出口，尤其是对美国的出口。这种独立性将使外国增长在美国经济放缓时更具持续性。早期的海外经济上升，例如90年代末的德国和日本，正是因为出口增长放缓而被迫中断，而这些国家缺乏坚实的国内需求作为支撑。

这一次，尽管欧元区第三季度的增长放缓至年率2.1%，而上半年平均强劲增长3.5%，但欧洲和日本仍然拥有稳健的企业部门、改善的劳动市场和健康的金融市场。太平洋沿岸地区的情况也大致相同。因此，美国对欧洲的出口在第三季度比去年增长了20.7%，是十多年来最快的年增长率。对所有太平洋沿岸国家的增长几乎翻了一番，从去年的8.7%上升到15.2%。这两个地区约占美国所有出口的一半，其他地区也显示出强劲的增长。

此外，全球能源进口经济体将受益于油价的下跌，这将进一步增强国内需求。更便宜的能源将降低生产成本，帮助提升利润。这将提升企业和消费者的信心，并降低整体通货膨胀，提高消费者收入的购买力。

预计美国出口进一步增长的另一个原因是美元的贬值。考虑到美国仍然巨大的贸易赤字以及美国与外国短期利率之间的差距缩小，美元的贬值似乎可能会继续。这种差距的缩小往往会降低以美元计价的证券作为投资的吸引力。

从2002年初的高峰到10月，实际贸易加权美元已下跌14.3%，并在11月对大多数货币进一步贬值。特别是，美元在与人民币的竞争中虽然缓慢但稳步取得了优势，因为中国在朝着更大货币灵活性迈出小步。

显然，全球化带来了挑战和机遇。美国在不断增长的世界经济中竞争力的提升是许多美国出口商正在利用的一个机会。而且时机尤其有利——当经济需要额外支持时。

詹姆斯·C·库珀