十月经济报告喜忧参半 - 彭博社

十月份的三份经济报告于11月28日发布，显示了预测者在试图预测经济数据变动时面临的复杂交叉潮流。一份关于耐用品订单的报告毫不掩饰地显示出疲软，并且与上个月相比出现了剧烈波动；消费者情绪的关键指标下降令人惊讶，但并不那么令人担忧；而现有住房销售的激增则令人鼓舞。

以下是Action Economics对这三份报告的总结：

**耐用品：**十月份耐用品订单下降了8.3%，而经济学家的中位预测为下降4.0%。出货量增加了0.6%。库存上升了0.8%，使库存与销售的比率为1.40。疲软主要来自航空器组件和国防，航空器订单下降了37%，而9月份曾激增137%，国防订单下降了36%，而9月份则增长了33%。

报告中的大新闻是设备支出的疲软，非国防资本货物订单从9月份的24.7%增长下降了15.6%，而非国防资本货物出货量下降了2.3%，而9月份则温和增长了0.3%。这些数据表明，第四季度国内生产总值（GDP）报告中设备支出存在显著下行风险。我们现在预计设备支出将下降1%，预计GDP增长为2.6%。

库存数据仍与第三季度GDP报告中整体库存的30亿美元上调一致。我们现在预计库存将在第四季度对GDP增长产生80亿美元的负面影响。预计十月份商业库存将以0.4%的价格限制增长，十月份工厂订单下降4.0%，十月份工厂出货量增长1%。

这些数据与其他工厂调查的较弱趋势一致，包括供应管理协会（ISM）调查，该调查降至三年来的最低点；来自十月份就业数据的总工厂工时持平；以及十月份工业生产的适度增长。

**消费者信心：**会议委员会的消费者信心指数在十一月份降至102.9（中位数106.5），较修正后的105.1（之前为105.4）有所下降。令人惊讶的是，与十一月份密歇根大学消费者信心报告类似，尽管基本面令人鼓舞——汽油价格下降、利率降低、股市创下新高以及强劲的劳动市场，但本月仍出现回落。这一逆转与其他调查结果相悖，后者均显示在强劲的十月数据之后，十一月份有所改善。

当前系列降至123.6，较125.1有所回落，而预期降至89.2，较91.9下降。一年期通胀预期降至4.7%，较4.9%有所降低，这是自2005年2月以来的最低水平。

所有信心报告的整体组合仍然表明消费者保持乐观，但会议委员会十一月份报告的冷水，以及11月22日发布的密歇根数据，表明乐观情绪有所减弱。所有现有指标均处于相对高位，而密歇根和会议委员会数据的下降只是将我们带回到我们预计在一月份看到的更可持续水平。

**现有住宅销售：**十月份现有住宅销售上升0.5%，达到624.1万（中位数615万）单位的年率。该报告的强劲表现尤其令人鼓舞，因为十月份住房开工大幅下降14.6%，抵押贷款银行家协会（MBA）十月份购房数据下降3.9%。独栋住宅销售上升1.3%，而公寓/合作社销售下降4.8%。从地区来看，东北地区下降3.5%，中西部上升0.4%，南方下降1.3%，西部上升7.0%。

未售出的房屋高库存仍然是一个令人担忧的问题。库存的月份供应量为7.4个月，库存同比增长34%。这是自1999年公寓被纳入调查以来，月份供应量的最高水平。单户住宅的月份供应量从7.1个月上升至7.2个月，继续徘徊在自1993年中期以来的最高水平。

中位数价格同比下降3.5%，降至221,000美元，而平均价格下降3.3%，降至264,000美元。单户住宅的中位数价格下降3.4%，标志着我们数据库历史上自1969年以来最弱的同比比较。

我们将继续假设10月份新房销售小幅上升0.5%，达到108万单位的年率。如果我们在本月结束时达到预计的数字，并且11月份MBA数据表现强劲，那么该行业自8月份以来似乎一直保持相对稳定的轨迹。