克尔科里安的撤退是瓦戈纳的另一个好兆头 - 彭博社

柯克·柯克里安出局了。11月30日，他意外地抛售了他在通用汽车（GM）的剩余2800万股股票，这一举动让这位狡猾而多变的亿万富翁暂时摆脱了董事长兼首席执行官G·理查德·瓦戈纳的干扰。

柯克里安和他的首席顾问杰罗姆·B·约克在这一年里对瓦戈纳和通用汽车感到沮丧。他们推动改变这家挣扎中的汽车制造商的战略， culminated于10月份，当时董事会一致拒绝了柯克里安提出的与雷诺-日产（NSANY）建立联盟的提案。柯克里安于11月22日开始减持他在通用汽车的9.9%股份。那天他卖出了1400万股，获利约6000万美元。随后，柯克里安向证券交易委员会提交申请，计划在11月30日以28.75美元的价格再出售1400万股。在这笔交易中，考虑到他的大部分股票是以每股28.50美元到29.50美元之间的价格购买的，柯克里安可能获得了小幅利润或亏损。

柯克里安的退出为瓦戈纳提供了更多的喘息空间。这位身处困境的董事长自今年年初以来一直与柯克里安和约克发生冲突，后者曾在1992年至1993年担任克莱斯勒的首席财务官，并在2月至10月期间担任通用汽车董事会成员。瓦戈纳在修复通用汽车方面取得了进展，消除了去年的106亿美元亏损，甚至显示出小幅经营利润。现在，他几乎赢得了与柯克里安的每一场斗争，可以自由推进他的扭转计划。“我们还有更多工作要做，”瓦戈纳在柯克里安开始出售股票之前的最近一次采访中告诉。 （见BusinessWeek.com，12/11/06，“瓦戈纳的战斗机会”）。

瓦戈纳将继续推动他的削减成本议程，从一月开始将削减通用汽车90亿美元的结构成本。之后，他将开始寻找其他大幅削减通用汽车成本基础的方法，并扭转通用汽车的负现金流。

本月通用汽车的销量增长了6%，同样的大型SUV销量大幅上升。通用汽车首席市场策略师保罗·巴利乌表示，较低的汽油价格发挥了重要作用。雪佛兰塔霍销售激增70%，GMC优肯的销量翻了一番。尽管这个月表现强劲，通用汽车仍有12万辆大型SUV库存，但巴利乌表示，他们更希望库存保持在10万辆左右。

未来机会？

当瓦戈纳开始着手修复通用汽车时，克尔科里安的团队将策划下一步行动。一位接近投资者的消息人士表示，克尔科里安的策略是低买高卖，再低买，这表明如果价格降到他和约克认为合适的水平，他可能会购买更多通用汽车的股票。

从克尔科里安的历史来看，这是有道理的。他曾三次拥有米高梅影业（MGM）。

这也显示了克尔科里安对通用汽车进展的看法。他和约克对通用汽车的表现持批评态度。他们认为通用汽车最近几个季度创纪录的收入和利润改善并不可持续。摩根士丹利分析师乔纳森·斯坦梅茨表示：“这一退出意味着来自一位曾在董事会中有代表的精明投资者的不信任投票，他了解公司的内部运作。”

一位接近克尔科里安的消息人士表示，他们担心新款雪佛兰塔霍、GMC优肯和凯迪拉克Escalade全尺寸SUV的推出虽然提升了收入和利润，但只是暂时的。每当汽车制造商推出新车型时，他们会提高生产以填补经销商库存，并首先销售高价车型。但随着经销商的库存逐渐增加，除非该车型大受欢迎，否则利润和收入增长将会下降。这些SUV销售良好，但库存正在积压。克尔科里安认为，在这些SUV和通用汽车的新皮卡在市场上失去动力后，利润将下降，股价也会随之下跌。

约克的董事会错误

克尔科里安与通用汽车之间的关系开始时很融洽，但在这一年中变得越来越紧张。

约克在一月份首次让通用汽车高管感到不快，当时他在公开演讲中告诉瓦戈纳，他需要做更多来修复通用汽车。随后，在夏季，他和克尔科里安接触雷诺-日产首席执行官卡洛斯·戈恩，讨论两家汽车制造商与通用汽车之间的股权合作，这让瓦戈纳和一些董事会成员感到愤怒。他是在瓦戈纳不知情的情况下这样做的。

这时，约克在通用汽车董事会失去了信誉。一位接近通用汽车董事会的消息人士表示，约克早期有三位董事会成员愿意倾听他。但当他在没有董事会知情的情况下接触戈恩时，他失去了同情的耳朵。

然后，在十月份的董事会会议上，约克对通用汽车在合作时不会像雷诺和日产那样节省大量资金表示惊讶。他最终投票反对一个他帮助提出的有争议的提案。

股价稳定

尽管出现了大规模抛售，通用汽车的股价在过去两天几乎没有变化。T. Rowe Price的股票交易负责人安德鲁·布鲁克斯表示，投资者认为在克尔科里安出售第一批股票之前，可能会在感恩节前发生抛售。

现在，做空者已经回购股票以覆盖他们的头寸，这也推动了股价。

展望未来，克尔科里安将等待通用汽车发布坏消息，并在股票再次便宜时进行买入。

尽管如此，毫无疑问，瓦戈纳很高兴克尔科里安的压力不再压在他身上。如果他能够开始展示更强的财务业绩，并推动股价上涨，他可能会让克尔科里安远离。

额外报道由索尼娅·瑞斯特提供