公众对私募股权的蔑视 - 彭博社

德克萨斯州的孤星基金是全球最精明的投资者之一。其管理者在全球范围内进行了超过130亿美元的收购和其他交易。一项重大胜利：在2003年以15亿美元的低价收购了韩国最大的金融机构之一——韩国交易银行51%的股份。在清理坏账并改善客户服务后，孤星及其当地合作伙伴今年准备将其出售给韩国的国民银行（KB）以预计近50亿美元的利润。

然而，孤星并没有预料到韩国人对外国私募股权公司通过买卖本地资产获得巨额回报的愤怒上升。而且孤星当然没有预料到首尔的检察官会深入调查韩国交易银行的交易，可能涉及刑事不当行为。11月20日，检察官对孤星设立的比利时公司提起了诉讼，指控其接管韩国银行。指控内容：操纵股价。11月16日，首尔法院甚至对孤星的联合创始人埃利斯·肖特和孤星的总法律顾问发出了逮捕令。

这项起诉标志着近一年的街头抗议、法庭操作和尖锐的报纸社论的高潮，所有这些都与孤星有关。这家德克萨斯公司拒绝对《商业周刊》发表评论，但在11月13日，董事长约翰·格雷肯指责韩国检察官对孤星及其员工提出“诽谤性指控”。韩国调查的激烈程度让观察者感到震惊。“我担心这种伪民族主义的热情被煽动起来，”领先的股东活动家金尚祖说。“这可能会打击外国投资。”一位当地私募股权基金经理表示，他已经知道有外国投资者正在避开韩国。外国投资者现在在韩国的风险很大。非韩国人拥有首尔证券交易所交易的约40%的股份，而自1997年亚洲危机以来，外国直接投资总额已达到约908亿美元。

尽管孤星案的关注度最高，但其他投资基金也受到密切审查。检察官在四月指控美国华平投资的当地负责人因与2003年收购陷入困境的LG卡公司有关的内幕交易而被起诉：他仍在接受审判。另一家美国基金，新桥资本，去年因涉嫌从出售其在韩国第一银行的股份中获得12亿美元的免税利润而受到税务局的调查。税务局对该调查的状态拒绝发表评论。

韩国检察官指控孤星高管操纵韩国交易银行信用卡部门的股价，该部门曾与银行分开交易。检察官声称，在孤星故意压低信用卡业务的股票后，它以低廉的价格收购了该子公司。针对孤星高管贿赂监管机构以让美国公司夸大韩国交易银行账面上不良贷款价值的指控，正在进行单独调查。检察官表示，这样一来，孤星就能以更低的价格收购银行。

从救世主到恶魔

韩国人也认为外国基金在他们国家获得的巨额免税利润是一种丑闻。税务机关辩称，许多私募股权基金通过在避税天堂设立公司来控制其韩国资产，从而将其韩国利润避税。

在法律争斗的背后，是韩国心理的戏剧性变化。2003年，孤星被誉为救世主，勇敢的外部投资者愿意投资于财务困境中的韩国公司。现在它被描绘成一个急于赚钱并践踏企业道德的恶魔。正如当地一份报纸*《先驱商业》* 所言，没有其他逃税者比孤星更“习惯性和邪恶”。无论检方案件的有效性如何，韩国面临着恢复对外国人的早期怀疑，这将严重限制外部投资。

作者：Moon Ihlwan